Чем чаще смотришь на счёт, тем хуже торгуешь
Позиция открыта. Цена дёрнулась вниз на пару тиков, и ты бросаешь взгляд на колонку прибыли и убытка. Через минуту снова. Потом ещё раз. К обеду ты смотрел на неё, наверное, сотню раз, и каждый раз внутри что-то слегка сжималось.
В 1995 году экономисты Шломо Бенарци и Ричард Талер задались вопросом: почему инвесторы так неохотно покупают акции, хотя в долгосрочной перспективе они приносят заметно больше облигаций? Их объяснение назвали «близоруким неприятием потерь». Оно складывается из двух частей.
Первая часть - неприятие потерь: убыток огорчает примерно вдвое сильнее, чем радует прибыль такого же размера. Вторая - привычка часто подводить итоги. На коротком отрезке рынок падает почти так же часто, как растёт. Чем чаще смотришь на результат, тем чаще натыкаешься на убыток, а каждый такой убыток ощущается вдвое тяжелее. Бенарци и Талер подсчитали, что наблюдаемая на рынке картина объясняется, если инвестор подводит итоги примерно раз в год. Чем чаще он это делает, тем менее привлекательными ему кажутся рискованные вложения.
В 1997 году Талер вместе с Тверски, Канеманом и Аланом Шварцем проверил идею в лаборатории. Восемьдесят студентов распределяли деньги между двумя вариантами: спокойным и более рискованным, но потенциально более доходным. Группы различались только тем, как часто им показывали результат. Те, кому показывали итоги после каждого шага, вкладывали в рискованный вариант меньше всех и заработали меньше всех. Те, кто получал обратную связь реже, рисковали охотнее и в итоге зарабатывали больше. Информации у первых было больше, а результат хуже. В том же году к такому же выводу независимо пришли Ури Гнизи и Ян Поттерс.
Трейдинг не лаборатория, но механизм тот же. Каждый взгляд на плавающий убыток - маленькая порция неприятностей, а за день их набирается десятки. Этим легко объяснить знакомые вещи: выход из хорошей сделки при первом откате, урезанный размер позиции, пропуск сигнала после неудачного утра. Не потому что система плоха, а потому что ты слишком часто пересчитываешь, сколько «потерял».
Представь два дня с одинаковым итогом в плюс. В первый ты смотрел на счёт каждые пять минут и по дороге пережил с десяток неприятных «просадок». Во второй заглянул лишь при закрытии сделки и вечером. Итог тот же, а ощущения от дня и решения внутри него совсем разные. Рынок в оба дня делал одно и то же, менялось только то, сколько раз ты с ним сталкивался.
Важная оговорка: в эксперименте участники не могли влиять на доходность, а трейдер обязан следить за риском. Поэтому дело не в том, чтобы вообще не смотреть, а в том, на что именно смотреть.
Что с этим делать:
1. Если терминал позволяет, скрой колонку плавающей прибыли и убытка по открытой позиции.
2. Заранее назначь моменты, когда подводишь итог: при закрытии сделки и в конце дня.
3. Пока сделка открыта, следи за тем, что требует действий: стоп, цель, условия из плана.
4. Результат оценивай по серии, например по двадцати сделкам, а не по одной.
Если торговать стало спокойнее, а результат не ухудшился, значит, дело было не в рынке, а в частоте взглядов.