Почему ждут именно 14,5%?
У этого прогноза есть два прочных фундамента, которые мы уже обсуждали, но сейчас они обрели конкретные цифры.
Инфляция замедляется быстрее ожиданий: За неделю с 7 по 13 апреля инфляция в России впервые с начала 2026 года показала нулевой рост . Годовая инфляция замедлилась до 5,86%, что находится у нижней границы прогноза ЦБ (5,8–6,8%) . Это весомый аргумент для смягчения политики.
Экономика остывает: ЦБ ожидал роста ВВП в I квартале на 1,1–2,1%. Однако реальность оказалась иной: по данным Минэкономразвития, в январе и феврале экономика сокращалась (на 2,1% и 1,5% соответственно) . Риск рецессии — тоже сильный сигнал к снижению ставки.
Эти факты создают четкий фон для снижения. Глава ВТБ Андрей Костин и глава Сбербанка Герман Греф уже высказывались, что к концу 2026 года ставка должна опуститься до 12% .
А что насчет снижения больше, чем на 0,5%?
Шанс есть, но он минимален. Дело в том, что ЦБ сейчас находится между двух огней, и более резкое движение (например, сразу на 1%) создает больше рисков, чем дает пользы.
Фактор осторожности (против резкого шага): ЦБ не хочет повторять ошибок. Аналитики приводят в пример Казахстан, где Нацбанк был вынужден резко поднять ставку с 16,5% до 18% из-за разогнавшейся инфляции и ослабления валюты . В российском ЦБ такой сценарий точно помнят и не хотят его повторять.
Структурные риски (тоже против): Несмотря на нулевую недельную инфляцию, её базовая составляющая (особенно цены на услуги) продолжает расти темпами, превышающими ключевую ставку . Кроме того, бюджетные расходы в марте были на 40% выше прошлогодних, а инфляционные ожидания населения все еще повышенные . Резкое снижение ставки может моментально разогнать спрос и свести на нет все усилия по борьбе с ценами.
Что в итоге?
Скорее всего, нас ждет плавное и предсказуемое снижение. ЦБ продолжит двигаться по 0,5% за шаг, чтобы, как говорят эксперты, "сохранить баланс между поддержкой экономики и контролем над инфляцией" .
А что касается перспектив на конец года, то в Госдуме не исключают, что при благоприятном развитии событий мы вполне можем увидеть ставку и на уровне 10% . Это, конечно, оптимистичный прогноз, но сам вектор обсуждения уже говорит о многом.
Какое у вас сейчас чувство от рынка: ждете позитива от снижения ставки или все же сохраняете осторожность?