Сейчас послушал на радио РБК, что прогноз Совкомбанка предполагает возможно даже некоторое укрепление рубля в начале след. года и скромный рост к 90 к концу следующего (Ренкап 100 к концу следующего прогнозирует), сегодня клиент тоже спрашивал про этот прогноз

Ради интереса поднял старый прогноз Совкомбанка от октября 2024 - курс прогнозировался > 100 рублей в 2025 и 108 к концу 2025

Уралс за это время снизился с 62 до 52, с учетом инфляции 8% можно сказать что реальное падение 25%, + дополнительные санкционные и прочие эффекты. По "старой логике" какой-то связи с экономикой и нефтяными доходами прогноз курса наоборот наверх должен был бы пересматриваться, а был пересмотрен резко вниз

У меня есть 2 предположения тому что происходит:

1) во многом аналитики продлевают просто текущие тренды курса, покупки/продажи валюты, сокращения импорта/экспорта и т.п.

2) в расчет идут фактические силы продаж и покупок валюты в привязке к динамике ставке ЦБ (поскольку ставки будут высокими, то особого девала не закладывается)

Мне кажется, что прогнозирование курса любого актива на базе потоков без попытки привязаться к реальной справедливой экономически целесообразной стоимости - все равно что говорить что акции будут всегда падать потому что их продают, или бонды будут всегда расти потому что их покупают. Как будто не учитывает того, что в какой-то момент когда эта сила уходит, актив может пружиной выскочить на свое справедливое место.

Чем дольше ставка держится высокой, чем больше разрушается гражданская экономика, и чем больше рублей формируется с высокими процентами на банковских счетах, тем больше будет выстрел курса наверх когда ставка будет в итоге нормализовываться.

Может я и неправ, who knows! (справедливости ради, последний год аналитики более правы чем я оказались по курсу)

Но если рассмотреть сценарий "крепкого рубля" и жесткой ДКП продолжительное время:

1) угольщики прдолжают лосить 300 млрд + в год, это ложится на банки; общий долг угольного сектора кстати 1.5 трлн руб.

2) Сегежа и другие экспортеры тоже продолжают лосить, это тоже ложится на банки

3) Минфин продолжает финансироваться через ОФЗ, в какой-то момент проблема растущего долга в падающей гражданской экономике становится более заметной и волнующей

4) налоговая нагрузка на бизнес продолжает увеличиваться, вместе с жесткой ставкой существенная часть бизнеса окончательно скатывается в убытки и закрывается

Кажется что картина тоже довольно безрадужная. По идее она должна стимулировать ЦБ/органы власти и более активно разворачиваться со своей политикой

Справедливости ради, банки и правда довольно часто меняют прогнозы - то говорили летом что ставка 14% к концу года будет, то сейчас что закладывают текущий уровень чуть ли не на весь следующий год

Что думаете?

Я не в плане атаки какой-то, скорее хочу понять

Понимаю при этом что тоже возможно многого не понимаю в данном вопросе)