РФ рынок: что нас ждет сегодня

Индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2874 пунктов.

Юань вырос на 0,6% до 11,591.

Нефть выросла на 8,5% до $100,5.

Компании:

1)Deli: жертва ставки

Делимобиль отчитался по МСФО за 2025.

Выручка выросла на 11% г/г до 30,8 миллиардов рублей.

EBITDA составил 6,2 миллиарда рублей и упала на 3% г/г.

Убыток на акцию составил 21,3 рубля.

Валовая прибыль составляет 6 миллиарда рублей, но все деньги идут на покрытие процентных расходов.

Это плохой знак!

Чистый долг/EBITDA вырос до 4,8x.

Впрочем, в абсолюте долг держится на 30 миллиардах рублей.

Автопарк упал на 12% г/г. Компания одна из жертв высокой ставки, долги растут как снежный ком, а темпы роста стремительно замедлились.

В акциях идеи нет, в коротких облигациях можно что-то половить, есть кредитные линии на 10 миллиардов рублей.

2)Ренессанс страхование: резервы все портят!

Компания отчиталась по МСФО за 2025 год.

Страховые премии выросли на 21% г/г до 205 миллиардов рублей.

Инвестиционный портфель вырос на 22% до 286,4 миллиардов рублей.

Чистая прибыль выросла на 2% г/г до 11 миллиардов рублей.

За 2П 2025 заплатят 5,9 рублей на акцию - это 11,7% ДД с учетом выплаченных 4,1 рубля в конце 2025 года.

Но чем это лучше банков, где мультипликаторы ниже, а ДД выше?

Чем акция лучше того же Сбера? В 2026, прибыль будет примерно на уровне 2025 года.

Пока нет в портфеле акций - переход на новый стандарт МСФО ударил по компании. Резервы пересчитываются в реальном времени, это снизило прибыль 2025.

Еще из интересного, в акциях на конец 2025 лежало всего 4%, сильно выросло Life страхование, которое традиционно выигрывает от высоких ставок - люди больше берут накопительное страхование жизни.

3)Татнефть: трудный был год

Выручка упала на 10% г/г до 1,8 триллионов рублей.

EBITDA упала на 32% г/г до 328 миллиардов рублей.

Чистая прибыль упала в 2 раза до 158,6 миллиардов рублей.

Компания в моменте стоит 9,4 прибылей 2025. Всего заплатят за 2025 получается 7,9% ДД с учетом уже выплаченных дивидендов, за 4кв заплатят +-28 рублей дивиденда (4% ДД).

Компания традиционно славится переработкой нефти и выигрывает от роста цен на бензин.

Да, это был плохой год, но будет ли лучше 2026 это очень нетривиальный вопрос - прежде всего из-за Ирана. На рынке нефти был до всей движухи значительный профицит.

Никто не понимает, сколько этот шок продлится и какие последствия у него будут? И где будет новая устойчивая цена на нефть, пока рынок закладывает что она будет не сильно выше $75-80, судя по дальним фьючерсам. Что будет с рублем тоже не понятно, курс 80 и курс 100 это совершенно разные вводные для компании.

У других компаний сектора будет похожая картина.

У меня акций компании нет.

Резюме

На рынке достаточно скучно, без больших движений, продолжают расти быстрее рынка нефтегазовые компании.

Следующая неделя будет не скучной - это и ставка, и экспирация, и возможные переговоры. Также ждем сегодня вечером инфляцию и отчеты совкомбанка и совкомфлота.

Всем хороших выходных!