Делимобиль: ВСЁ ПЛОХО?!
Друзья, признаюсь, честно, сам немного застрял в этих облигах. В % от депо копейки, но неприятно. Не успел выйти. Давайте смотреть, что там с ними происходит ☕️+🥐
🧩 Кратко о бизнесе
Каршеринг Руссия, они же Делимобиль – лидер российского рынка каршеринга. Работает в Москве, Питере, Казани, Сочи и в других крупных городах. Всего 16 городов.
На бирже торгуются акции DELI. Торгуются они грустно, с момента IPO в 2024 году -60%.
Долги компании растут, расходы тоже, а проблемы с геолокацией и мобильным интернетом подливают масла в огонь.
В целом, все закредитованные бизнесы чувствуют себя плохо. Ставка высокая и проценты по обслуживанию долга могут перекрывать всю прибыль, у кого она, конечно, есть.
🧩 Что по облигам?
Рейтинг A(RU), прогноз стабильный. Рейтинг января этого года, то есть год почти прошёл. Раньше ещё рейтинг был А+. Спускается потихонечку. Думаю, скоро пересмотрят.
Всего торгуется 6 выпусков с ближайшим погашением уже в феврале 2026 года. Общая сумма ближайшего погашения – 4,5 млрд. руб. Всего облиг торгуется на 18 млрд.
🧩 Что по отчету?
Посмотрим и МСФО за 6 месяцев и РСБУ за 9 месяцев.
Если кратко: убыток только растёт.
6 месяцев МСФО:
- Выручка: 14,7 млрд руб. (+16% г/г)
- EBITDA: 1,9 млрд руб. (-34% г/г)
- Чистый убыток: 1,9 млн руб.
- Чистый долг: 30,6 млрд руб. (+3% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 6,4х.
Как видим, всё грустно.
9 месяцев:
- Выручка: 19,8 млрд. (+13,8% г/г)
- Чистый убыток: 2,39 млрд. Набирает обороты убыток.
🧩 Главная проблема: оборотные активы (6,873) / краткосрочные обязательства (11,094). То есть денег сильно меньше, чем текущих обязательств.
Как будто бы пора делать конскую допку в акциях, дабы по долгам расплатиться, но это дело не минутное, а чего-то тянут...
Основной собственник и Гендир итальянец, тоже нюанс. При этом, с другой стороны, вроде как компания под крылом Москвы и обнулиться не дадут.
Риск: высокий, очень высокий. Докупать ТОЧНО не стоит, остатестя ждать. Рынок выдохнет - откупят. Дефолт считаю маловероятным, но возврат к номиналу не жду.
🔸Напоминаю о других разборах:
- ТГК-14
- Бруснику
- Рольф
Ну что, все на каршеринг пересаживаемся, спасаем Делимобиль? 👍+🔥