Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:

Валюта закрылась в нуле, нефть упала на 1,5%.Переговоры Уиткоффа с Дмитриевым, Ушаковым и Путиным прошли, но результатов это не принесло: «мы стали не ближе и не дальше к миру». На этом рынок откроется с падением из-за того, что в нём набилось много верующих в быстрый мир. Ну и главное, чтобы Трамп не разочаровался опять

Сегодня выйдут данные по инфляции:

В прошлом году в эту неделю было 0,5%, сейчас будет около 0,15-0,19, т.е инфляция сместится ближе к 6,5 за год, что хорошо. Но ожидания пока высокие, поэтому трудно говорить о снижении ставки на 1% (хотя сама статистика хорошая). На этом можем отскочить уже днем под данные в 19:00.

Акции:

1)Ростелеком: внучку за ручку

Мосбиржа подтвердила выход Базиса и старт торгов 10 декабря (это внучка Ростелекома и дочка ЦОД). Войдут во второй уровень листинга под тикером BAZA.

По оценкам стоят ~25-35 млрд, будет интересна цена размещения: если успешно выйдут, тому же Винлабу, ЦОДу и др интересантам будет проще выйти.

В ноябре одобрили див. политику на 2025-2027г с выплатами 1-4 раза в год при условии, что ND/OIBDA ниже 3х (максимальная выплата при показателе ~1).

Будем посмотреть, базис стоит 12-15% от капитализации Ростелекома, может небольшая переоценка быть.

2)АФК система: что меняется?

Компания на прошлой неделе отчиталась за 3кв:

-Скор. OIBDA 102,8 млрд руб (+21,9% г/г)

-Убыток 52,9 млрд (vs 2,4 млрд в 3кв 2024г)

-Выручка за 9 мес 972 млрд (+9,4% г/г)

Компания нарастила долг на 1,5% кв/кв, суммарно он уже 386,6 млрд, хоть и спасли немного дивиденды от МТСа (это 1/3 годовой выручки, плохо). Холдинговый дисконт, кстати, вырос выше 75%, но из-за долга он оправдан.

Тут в целом очевидно то, что нужна продажа активов (а их много), ну и размещать больше долга/ делать допку. Идея тут появиться в середине 2026г~. Выше 14 бы искал шорт, а ниже 12ти покупал.

3)ФСК Россети: чудо все ближе

Минэнерго и Минфин достигли договоренностей по вопросам финансирования электроэнергетики: про направление дивидендов на инвестиции. Позитивно базово для всех сетей, но в ФСК (из-за их отсутствия сейчас и того, что компания на дне и показал хороший последний отчет с прибылью) могут появиться выплаты.

Грубо говоря,государство может инвестировать в энергетику => это снизит капекс нагрузку и за счет наличия прибыли могут появиться дивиденды.

Эту идею я давал пару месяцев назад с SFI, газпромом по 117 и белугой по 390. На этом рынке можно зарабатывать, главное, найти драйвер!

4)ДомРФ: успешный кейс?

Силуанов выступал на «Россия зовёт» и заявил, что это IPO успешный кейс (ну в целом компания реально качественная), а Мутко повысил гайденс по ЧП на 2025г: 90 млрд при рентабельности 21% - компания сейчас стоит 4 прибыли и 0,65 капитала 32% на капитал заработают).

Повышение гайденса скорее круто, просто видно, что нужно повышать доверие к гос. компаниям

Держу 2% в портфеле.

Итоги:

Переговоры прошли без прорывов и это может расстроить рынок, ближайшая поддержка 2650 по индексу, её важно удерживать.

В целом, ничего плохого не увидели: Россия имеет сильную переговорную позицию и очевидно не она должна прогибаться и при условии ограничений помощи в продаже оружия от США (что уже частично введено) конфликт закончится быстрее.

Акции держу, но без плеча.

Отличного дня, друзья!