АПРИ – новое размещение облиг. Стоит ли участвовать?

Скоро будет новое размещение облиг с жирным купоном. Разберёмся, стоит ли в нём участвовать или нет ☕️+🥐

🧩 Кто такие?

Это один из крупнейших региональных застройщиков. Строит жилые, коммерческие санаторно-курортные объекты в Челябинской, Свердловской и Ленинградской областях, а также на Дальнем Востоке и на Саврополье.

На бирже есть акции APRI, так что с облигами можно спать спокойно. У них было приличное IPO в прошлом году. С момента IPO +46% по текущим.

🧩 Что по облигам?

Они уже давно размещают облиги на бирже и платят исправно. В грязи замечены не были, так сказать 😁

Рейтинг ВВВ-, но региональным девелоперам сложно иметь выше.

Сейчас торгуется 11 выпусков облиг общей суммой на 7+ млрд руб. с ближайшей офертой в январе, доходность облиг – до 40%. Рынок в них не особо верит, боится, что ожидаемо.

🧩 Что по новому выпуску?

•⁠ ⁠Сбор заявок запланирован 23 декабря, размещение 26 декабря;

•⁠ ⁠На общую сумму не менее 1 млрд руб.;

•⁠ ⁠Срок 3,5 года;

•⁠ ⁠Купон жирный – до 25%. С эффективной доходностью будет 28,08%;

•⁠ ⁠Платят каждый месяц;

•⁠ ⁠Есть амортизация ближе к концу выпуска по 25%. Это плюс, так как снижает риски непогашения.

🧩 Что по отчёту за 9 месяцев?

Если кратко – красиво.

•⁠ ⁠Выручка: 15,4 млрд руб. (+9% год к году);

•⁠ ⁠EBITDA: 6,1 млрд руб. (+21% год к году);

•⁠ ⁠Рентабельность по EBITDA 40%, это круто;

•⁠ ⁠Долг/EBITDA 4,5х.

Вроде прям много, но для застроев нормально, ибо часть идёт по проектному финансированию, плюс у них есть льготные проекты со ставкой под 6%.

Причём 81% долга обеспеченный и в облигах только 18%.

Я у себя в портфеле держу на небольшую долю облиг АПРИ, писал ранее. В размещении поучаствую, но объём контролирую, ибо риски никто не отменял 🫡

Планируете брать? Кого ещё обсудим? 👍+🔥