Утренний обзор: что ждать от рынка?

В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,3%:

Валюта выросла на 1%, нефть на выходных падает ниже 100$.

РФ-Украина:настало возмездие

В ночь с сб на вс Россия атаковала Киев «Орешником» в ответ на ранние удары по общежитиям, что стало одним из самых массированных ударов за 2 года. Тем временем:

-Европа хочет выдвинуть представителя на переговоры с Россией.

-Россия разработала предложения к американскому плану урегулирования и представит на след. переговорах

-Рубио заявил, что США поставили на паузу в переговорах, на этом рынок и падал в пятницу, но тут ждем Трампа.

Тем временем Иран-США.

-Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах и открытию Ормуза, однако Иран заявляет об обратном. Нефть падает на 10% на выходных, но отскакивает вечером

-Следующий раунд переговоров может состояться 5 июня

Акции:

1)МТС: дивидендам быть!

Компания рекомендовала 35р дивиденда и анонсировала обновление див. политики. По прогнозам, смогут увеличивать долг, продавать башенный бизнес (видно в отчете, что готовятся) и увеличивать выплату до 40 руб (с учетом отчечки это 20,5% дд 2026).

Отчитались за 1кв:

-Выручка 201 млрд (+15% г/г)

-OIBDA 74,7 млрд (+18% г/г)

-Рентабельность 37,1% (+1%)

-Чистая прибыль 7,9 млрд (+62% г/г)

Телеком немного ускорился, а финансовые расходы оптимизируются - отсюда рост ЧП, которая позволит заплатить больше в след году.

Даже немного скинули долг до ND/OIBDA=1,7x.

Из плохого, нарастили капекс на 29% до 44,3 млрд, но FCF остался положительным (правда, с эффектом банка)

В моменте, риска не заплатить див в след году нету, поэтому кейс с 16% дд + 20% дд след. года - остается мне интересными.Держу 4% в портфеле.

2)Россети Центр: неприятный сюрприз

В пятницу акции упали на 22% на фоне объявления дивиденда: рекомендовали 0,03р вместо 0,1р ожиданий рынка.

Конечно, бизнес от этого хуже не стал, НО такие решения убивают дивидендную стабильность и понимание политики, поэтому вслед за центром пошел слив в остальных сетях: и давление может продолжиться, так как многие фонды/автоследы еще держат позциии.

Да, ИПР выходят разные, да и акции сетевиков могли пройти свой пик, поэтому я после апрельского обзора и роста основных идей (Волга, ЦиП и ЛенэнергоП) на 20-30% - всех продал.

Что будет дальше - неизвестно, ибо такие ситуации убивают доверие к рынку, но, базово, нужно ждать новых ИПР других дочек.

3)Софтлайн:отчет за 1К2026

-Оборот 25 млрд руб (+5% г/г)

-Чистая прибыль 77 млн (упала в 10 раз г/г)

-Скор. EBITDA 1,9 млрд руб (+3% г/г)

Акции упали до мультипликаторов в 4 EV/EBITDA при условии выполнения гайденса в 9,5 млрд руб EBITDA. Смущает рост долга в 1,5 раза с 14,6 млрд до 25,4 млрд за 5 месяцев - это 3,1 ND/EBITDA.

Да, какая-то венчурная идея ближе к 50р за акцию появится, но хоть и по более дорогой оценке - Яндекс/озон/Базис/Аренадата - интереснее.

Но компания стала активнее присутствовать в инфополе - это плюс.

4)VK: не все так плохо

За 1К2026г:

-Выручка 37,6 млрд (+6% г/г)

-Скор. EBITDA 6,4 млрд (+27% г/г)

VK Tech и образовательные технологии выросли на 59% и 23% соотв, при этом все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA.

Сократили долг: уже 2,6 ND/EBITDA. Также повысили прогноз по EBITDA до 24 млрд + сократили отрицательный FCF.

Компания стоит 7,4 EV/EBITDA26 - все еще выше медианы, но прогресс есть. В обойме также остаются дочки (SkillBox, VKTech) и выигрыш от блокировок.

Итоги:

Дивидендный сезон и отчетности за 1кв продолжаются, а уже во вторник будет ВОСА по дивидендам ВТБ - это пошатает акцию и рынок (туда может какой-то переток ликвидности уйти).

Дивиденды Лукойла пришли институационалам (всегда приходят позже), было бы классно увидеть поддержку от этой ликвидности, но пока, 2600-2620 остается главной поддержкой.

Отличного дня, друзья!