РФ рынок: что нас ждет сегодня

В четверг индекс мосбиржи упал на 1,5% до 2650 пунктов.

Юань упал на 0,44% до 10,768.

Нефть выросла на 0,3% до $106,4.

Трамп приехал в Китай, 2 часа общался с лидером Китая.

Первая поездка за 10 лет, но пока без прорывов.

Путин побывал на съезде машиностроителей. Сработало старое доброе «о мертвом либо хорошо, либо ничего». Путин заявил «не буду говорить о грустном, не буду говорить о ключевой ставке».

ЦБ опять вчера написал пост в тг канале, где сослался на плохую погоду и меньшее количество календарных дней, что дескать ударило по росту ВВП в 1кв.

Но когда ЦБ давал прогноз производственный календарь был уже известен, погода тоже не оказывает такого значительного эффекта на ВВП.

Систематическое непопадание в свой же прогноз напрягает, ВВП упал на 0,3% vs роста на 1,6% в 1кв, который ждал ЦБ.

Да, большой бизнес будет себя неплохо ощущать благодаря чуду в заливе (спасибо Трампу и Ирану.

Но вот малый и средний…

Переохлаждение экономики не менее опасно, чем перегрев. Надеемся, что регулятор примет взвешенное решение на следующих заседаниях и отпустит страхи 2023-2024 года.

Компании:

1)Ростелеком: ставка на снижение ставки

Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2026.

Выручка компании выросла на 10% г/г до 209 миллиардов рублей.

OIBDA выросла на 14% г/г до 84 миллиардов рублей.

Чистая прибыль выросла на 10% г/г до 7,4 миллиардов рублей.

Чистый долг/OIBDA упал до 2,1x.

Чистый долг немного вырос до 712,3 миллиардов рублей. FCF около нуля.

Да, дешево по EV/EBITDA, когда ставки упадут станет дешево и по P/E, но это все будущее, а в моменте тут будет ДД в несколько процентов. Основной триггер раскрытия стоимости это iPO дочек - кибербеза и центров обработки данных.

МТС в моменте более понятная история, Ростелеком скорее история на 2027 год.

2)Россети Центр и Приволжье

Вчера компания выпустила новый бизнес план и он скорее расстроил инвесторов.

Повысили план по капитальным затратам и сократили дивиденды, второе нетипичная история для сеток, которые скорее повышали дивиденды.

Ждем теперь 11% ДД за 2025, 12% ДД за 2026 и 12% за 2027 год.

Да, Россети ЦиП очень консервативные и перевыполняют бизнес планы, но даже если заработают чуть больше, чем это лучше Сбера или Транснефти?

Я ответа для себя не нашел и вчера продал акции компании.

В Стратегии Роста РФ 2.0 дали чуть больше чем за год больше двух иксов, закрыл вчера 2,5% портфеля.

Плюс дивиденды в 15% к цене покупки.

Ну в целом в сетях идея, сиди 2 года с рыночным дивидендом, а вот через 2 года, тебе заплатят 17-20% ДД.

Но я не люблю такие истории, это прокси на оптимизм рынка, с которым в последнее время беда. Ну поставит государство построить очередную важную штуку, ИПР пересмотрят и заплатят по итогу меньше текущих ожиданий. Да идея есть, но и неопределенность высокая.

3)М.Видео: снова допка

Компания меняет формат допки с открытой на закрытую и сегодня проведет СД.

Получается, уже третья итерация пошла. Это получается, премправо по старой допке не будет работать, будет регистрация новых документов.

Допэмиссия еще затягивается.

Ждем коммуникации от компании.

Пока компания черная дыра, которая сжигает деньги акционеров.

Непонятно, кому нужен такой бизнес.

Ситуация с прошлого стала гораздо хуже, нас ждет более сильное размытие и более низкая оценка?

Или все-таки кто-то поверит в амбиции маркетплейса и готов будет выкупить бизнес?

Пока непонятно.

Резюме:

Вчера пришли к 2700, но не хватило сил пробить и пошли продажи бумаги, причем даже новостей не было. На объемах слили голубые фишки и пришли в середину диапазона 2600-2700.

Пока вот такой рынок) Ждем сегодня МСФО Совкомбанка и Хедхантера за 1кв.

Сегодня вечером ждем принта по инфляции за последнюю неделю (аналитики ждут от -0,02% до 0,04%).

Всем хороших выходных!