❓Дешево или дорого?

Дать вам рыбу было бы слишком просто, а я хочу, чтобы вы стали умнее и сами разбирались в теме. Итак, есть у нас какая-нибудь акция - как понять, дешево она стоит или дорого?

Первое, для совсем зеленых

Цена акции вообще ничего не показывает. Стоит она 30 рублей или 3000 рублей не означает, что вторая компания в 100 раз круче первой. Смотрим на капитализацию - стоимость всей компании. Где ее взять? У брокера данные могут быть кривые, точные - на сайте Мосбиржи в строке «Рыночная стоимость выпуска акций»

Простой пример

Есть продуктовый магазин «Копейка». Он целиком со всеми товарами, работниками, оборудованием стоит 50 миллионов рублей. Вот то же самое и капитализация - то, сколько стоит вся компания. Знаете, сколько стоит, допустим, $SBER? Вот вам первое задание - найти эту информацию

Второе

Ну ок, стоит $YDEX 1,4 трлн. Это много или мало? А $WUSH стоит 4,5 млрд - это как, мало? Или тоже много? Капитализация сама по себе толком ничего не показывает: надо понять, сколько зарабатывает бизнес. Если наша «Копейка» зарабатывает 100 миллионов выручки и 10 миллионов прибыли в год, а стоит 50 миллионов, то это хороший бизнес? А если 1 млрд выручки и 1 млн прибыли? Справедлива ли цена?

Вот уже пошел анализ. Помогает нам в этом простая математика уровня 3 класса. Делим капитализацию компании на ее выручку, получаем некое число. Называется оно страшным словом мультипликатор (P/S). Аналогично делим капитализацию на прибыль, получаем другой мультипликатор (P/E)

P/E условно еще показывает окупаемость бизнеса по чистой прибыли. То есть, если «Копейка» генерирует 10 млн чистой прибыли в год, а стоит 50 млн, это неплохая сделка с окупаемостью 5 лет.

Предприниматели, купили бы такой магазин?

А если выручка 1 млрд, а прибыль всего 1 млн, то дальше уже ситуация сложная. Купив бизнес, вы рискуете моментально свалиться в убыток при огромной выручке и быстро прогореть. С другой стороны, возможно, вам удастся неистово нарастить эффективность бизнеса и отжать продавца на дисконт в 50% - тогда эта сделка может сработать, при вводных данных предложение так себе

Иван Иваныч, по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E компания выглядит недооцененной, что предполагает значительный апсайд относительно широкого рынка, - говоришь ты на встрече, и Иван Иваныч уважительно кивает твоей экспертизе

Мультипликаторов довольно много, и, конечно, оценить компанию по двум из них нормально невозможно. Важно смотреть еще на динамику выручки и прибыли, уровень долга, свободный денежный поток и кучу других вещей. Но для начала и это подойдет

И, конечно, важно помнить, что дешевизна не означает, что акции вырастут. Дешевое часто дешевое потому, что плохое. А дорогое может стать еще дороже, если компания активно развивается. Впрочем, наш рынок сейчас неприлично дешевый вообще весь, и вчерашний день с ростом отдельных бумаг на 20-50% и даже тяжеловесов на 5-7% за сутки показывает, что будет, когда уйдут риски

Сейчас над рынком нависает заседание ЦБ в пятницу и угроза жестких санкций со стороны США. Ну и опасения всего на свете - от войны с НАТО до мобилизации. По мере снижения рисков мы будем наблюдать рост рынка, причем довольно бурный. Сейчас мы ниже, чем даже в мобилизацию, многие бумаги вообще на исторических минимумах. Помним, что все циклично, и 19 недель падения подряд - это больно, но это не навсегда.

В следующем посте разберу несколько интересных идей и продолжу такой легкий обучающий формат

👍 если зашло