​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Дмитриев провел беседу с Уиткоффом и оба расценили ее как «позитивную», но учитывая то как часто мы это слышим - без прорывов.

Параллельно с этим продолжается ралли в металлах и падение на крипто рынке, трамп буквально убивает доверие ко всем рынкам и странам, теперь вступая в конфликт и с ЕС и новую «движуху» с Гренландией. Вот он, самый влиятельный человек в мире…

Акции:

1)Сбер: очередной рекорд.

Банк отчитался за декабрь и год по РСБУ:

-ЧП 2025г по РСБУ 1,7 трлн (+8,4% г/г)

-За декабрь 125,9 млрд руб (+7,1% г/г)

-ROE 22,1%

Чистый процентный доход прибавил 22% в декабре - объем работающих активов вырос. Комиссионный доход немного падает (-3% г/г) из-за высокой базы прошлого года.

Стоимость риска в норме (1,5% за 2025г и 1,9% за декабрь) => риски повышенных резервов тут ниже того же БСПБ, Совка и ВТБ.

Смотрим кредиты: ипотек стало больше (розничный кредит =+2,3% м/м) из-за потенциального их урезания, а потреб кредит сокращается (-1% м/м).

26 февраля опубликуют МСФО, там будем смотреть подробнее.

Достаточность капитала в норме, а значит дивам ничего не грозит: годовой дивиденд составит около 38,3 руб (12,6% дд), что выше прогноза в начале года.

Обычно сбер отсекается с дивом на 5-6% ниже ключевой ставки, поэтому апсайт роста по 300 обширный.

Да, в Сбере может быть навес из-за заблокированных акций, но как только он пройдет, жду весомую переоценку выше.

2)Астра: ближе к государству

В понедельник вышла новость о возможной продаже 20% акций Росатому одним из акционеров.

Детали сделки пока не ясны: либо это выход из компании (cash out), тогда ничего хорошего.

Да, гос присутствие может улучшить дела с замедляющимся B2G, хотя компания заявляет, что доп. финансирование им не нужно.

Остается вопрос: зачем это Росатому и почему акционер выходит, ну и детали сделки.

Астра стоит 9 EV/EBITDA, что в моменте не дешево.

Ждём ставку 12-13% и при условиях НЕвовзращения конкурентов компания будет интересна в начале 2027г.

3)Магнит: суету навести охота

Акции компании всегда начинают расти, когда у рынка появляются надежды на выкуп менеджментом акций у нерезидентов с дисконтом.

Если посчитать, средневзвешенная за 6 месяцев уже ниже 3300 при текущей похожей цене акции, при условии снижении ставки и относительной стабильности в геополитике.

Таким образом, если ребята поймут, что дешевле не купят - будут делать это сейчас, после чего, возможно, начнут хорошо себя вести:

-Платить дивы или делать байбек

-Выступать на конференциях

-Прозрачно отчитываться и не прятать прибыль в отчетах.

Я держу магнит как венчурную идею, главное тут дождаться дна цикла. Компании характерны такие качели, достаточно посмотреть на график за все время.

4)Газпром нефть: позитивная сделка

Венгерская компания MOL подписала соглашение с ГПН о покупке 56,15% акций в сербской NIS, при этом MOL ведет переговоры с ОАЭ о присоединении к владельцам NIC их ADNOC. Чтобы сделка была завершена, нужно разрешение OFAC США.

Газпром нефть выигрывает избавляясь от актива за кэш без национализации, хоть это и всего 2% от капитализации.

Сама Газпром нефть в моменте не интересна с оценкой в 10 прибылей, интересно брать ниже 400.

Итоги:

Индекс также торгуется под 2750 без подвижек по Украине. Сегодня выйдут данные по инфляции: после огромных чисел прошлой неделе рынок может немного взбодриться (важно смотреть на ОФЗ в течении дня, там часто понятны настроения заранее).

Также выйдут инфляционные ожидания населения - очень важно смотреть!

В остальном, пока ничего не делаю, кроме спекулятивной торговли. Сегодня пост по медицинскому сектору!

Отличного дня, друзья!