​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%:

В золоте и серебре произошел мощный откат, а наш рынок вытянул ВТБ информация по дивидендам которого будет к середине февраля.

Трамп вчера ночью объявил переговоры Ирану, на этом нефть падает на 5%, при этом Американские корабли все еще идут на страну.

Геополитика: что нового?

-Вчера Зеленский вновь попытался взбодрить переговорный процесс тем, что готов продолжать диалог.

-Тем временем Уиткофф подтвердил участие на переговорах в среду в ОАЭ с Россией и Украиной

-Трамп поговорил с Моди: тот согласился прекратить закупки РФ нефти

-А ЕС уже завтра может показать 20й пакет санкций.

Как видите, ничего не меняется, все идет по кругу и лишь прорыв поможет рынку!

Акции:

1)Северсталь: сегодня отчет

Обычно в первой половине дня компания отчитывается, а в течении 2-3 дней и ее «коллеги по цеху» в виде ММК и НЛМК.

Консенсус:

-EBITDA 25,7 млрд руб (-45% г/г)

-Выручка 168,7 мдрд руб (-16% г/г)

-FCF -11 млрд руб (по нему считаются дивы)

Потенциально, компания немного увеличила производство стали кв/кв (+1%), но из-за низких цен на нее в рублях падают фин. показатели.

Компанию сильно спасет девальвация и ещё более сильно - снижение ставки, так как от успеха застройщиков и машинного бизнеса (отчеты того же камаза говорят сами за себя) зависит успех сталевара.

Как и писал во вчерашнем обзоре всех металлургов, 900 - интересная цена. Сейчас бизнес стоит EV/EBITDA = 5 (среднее по истории также 5).

2)Астра: операционный отчет.

Компания отчиталась за 2025г:

-Отгрузки 21,8 млрд руб (+9% г/г)

-Отгрузки в 4кв +22% г/г

Отчет лучше ожиданий, но инвест-кейс пока не поменялся: гайденс на 2026г подразумевает подобные прошлому году результаты, какой-то джус уже будет в след. году.

Компания усилила продуктовую продукцию: появилась (ПАК) Astra XPlatform,а их «Боцман» получил сертификат ФСТЭК.

Сейчас компания стоит 9 EV/EBITDA при средних значениях в 6.

При текущих вводных, ниже 240-250 интересно может быть.

В секторе те же базис, Аренадата и Яндекс стоят дешевле.

3)Озон: новость о допке?

Компания пошла по пути успешного кейса Яндекса: СД рассмотрит вопрос о допэмиссии для программы мотивации менеджмента.

Это будет 6го февраля.

НО: после допки они погасят это же количество акций и общее кол-во никак не изменится. При этом делать допку для менеджмента на 1-2% в год от капитализации хороший кейс Яндекса, который позволяет уже крупной компании расти.

Компания интересна около 4000 руб, хоть и остается супер-качественной.

Недавно проходил слух о поднятии НДС на импортные товары (которые долго доставляют из-за рубежа) - сейчас спрос на них растет как раз, но новость опровергли.

Поэтому, все гуд! (Но пока чуть дорого для меня)

4)ВТБ: что делать с бумагой?

Бумага делает +5% за два дня и тянет индекс вверх. И все это перед объявления дивиденда.

Напомню из вчерашнего поста: ЦБ скоро повысит нормативы банкам по резервированию и от этого пострадает прибыль.

Сейчас у втб 3 сценария:

А)Платят 50% прибыли или 16,5 руб - это 21% дд

Б) Платят около 35% прибыли или 11 руб (13% дд) - это заложено в бюджет, т.е базовый сценарий

В)Худший сценарий 10,4% дд при 25% ЧП

В лучшем сценарии ВТБ сильно понизит достаточность капитала, а в худшем - акция сильно упадет. Средний исход скорее заложен в акцию, поэтому я частично её сократил и переложился в сбер.

Как риск-ставку на снижение ставки теперь интереснее смотреть Совкомбанк.

Итоги:

Сегодня выйдут отчеты Аэрофлота и Северстали, оба обещают быть не очень хорошими и могут разваливаться быстрее рынка в случае отсутствия прорывов по переговорам.

Какие-то весомые покупки интересно делать ближе к 2720пп по индексу, а ближайшая - 2750.

Пока особо ничего не делаю.

Отличного дня, друзья!