Россети: экспресс разбор после отчета.

1)Россети Северо-запад

Одна из самых дешевых в прибылях компаний на Российском рынке, которая платит дивиденды. Но есть нюанс: отрицательный денежный поток и рост долга - проблема в огромном капексе.

Ближе к 0,1 очень интересная история: в долгосроке интересно по текущим, ибо в ИПР заложены дивиденды (но этот момент под вопросом), компания недорогая, а капекс в секторе был всегда.

Но для среднесрока-краткосрока я бы брал на 5-10% ниже.

2)Россети Центр и Приволжье

По плану в ИПР должны были заработать 19,3 млрд, по факту заработали 23,6.

С начала года компания выросла несильно, хотя капекс падает, рост прибыли заложен на 50% и, что важно - есть хороший денежный поток для дивидендов: риска их отмены нет, это самый стабильный бизнес из всех сеток.

Частично, конечно, в цену акции заложены эти факторы, но имхо сейчас все ещё неплохая цена на 2026г + компания очень хорошо закрывает дивгэпы. 0,55 - очень интересно прям.

3)Россети Волга

Тут выходит дивиденд больше, чем ЦиП: заработали 11,3 млрд при прогнозе в 9,3 млрд.

В плане на 2026г заработать 15,9 млрд (это +41% г/г), сейчас доходность около 13%.

Есть и рост прибыли, и опер. денежного потока, стоят 2,7 прибыли: в долгосроке интересно по текущим, спекулятивно тут апсайт 30-40% до конца года вижу.

При коррекции на 5-10% ещё более интересно.

4)Ленэнерго преф

План по ИПР был 34,4 млрд прибыли, получили 35 млрд - без сюрпризов, но это тоже супер стабильная история.

В 2026г по плану вырасти ещё на 27%, дивиденд тут должен быть без сюрпризов.

Топ точка подбора сейчас: 310-312 (в начале года писал про 300-305, сейчас дисконтировал на квартал, который почти прошел)

5)Россети Урал

Заработали почти на 10% больше прогноза (план 12,1, факт 13,2 млрд), причем тут скорее всего будет рост дивиденда (в планах нарастить их на 50% к 2025г)

При коррекции к 0,52 - буду смотреть в среднесрок.

6)Московский регион

Заработали ровно в план 41,7 млрд vs 41,5 млрд плана.

Акции выросли слишком сильно относительно перфоманса, каких-то супер драйверов переоценки как по части прибыли, так и по части дивиденда нет.

7)ФСК Россети

Все также «ящик пандоры», который рос в начале года на слухах, что тут могут возобновиться дивиденды: в ближайшие 2 года их не будет, поэтому идея может появиться в конце 2027г, но нужно понимать, что из-за денежных потоков тут их может быть не так много.

Если было полезно, вы знаете, что делать! Любой комментарий и вопрос приветствуется)