⛽️Анализ акций Сургутнефтегаз

Сургут — это про деньги и валютную кубышку. Компания долгое время генерировала огромную прибыль и накопила крупную «кубышку» валюты — при этом почти без долгов.

Это даёт основу для щедрых дивидендов по привилегированным акциям: префы традиционно платят заметно больше, чем обыкновенные, и по уставу имеют минимальный «гарантированный» уровень выплат. Но сильно зависимы от курса рубля.

Чистая прибыль по РСБУ (МСФО не раскрывают)— ~1,33 трлн ₽ в 2023, затем 923 млрд ₽ в 2024; в 1-м полугодии 2025 компания показала убыток (в основном из-за переоценки валюты при укреплении рубля).

Дивиденды: префы — 12,29 ₽ за 2023 и 8,50 ₽ за 2024; прогнозы на 2025 — от аналитиков ≈5 ₽ (будет зависеть от курса и итогов года).

Поэтому доходности префов в хорошие годы выходят двузначными, но могут резко сжиматься при укреплении рубля.

Префы интересны, потому что высокая текущая доходность и минимальный риск дефолта — у компании почти нет долга, много кэша.

Но нужно быть осторожным, потому что основная уязвимость — курс рубля. Когда рубль крепчает, «бумажные» прибыли от валютных активов тают, и дивиденды падают. Но это время бля покупок по скидкам, а на долгосрочном горизонте у нас всегда девальвация. Нашей стране это выгодно, во всяком случае пока мы являемся экспортером.

Второй важный минус — прозрачность. «Сургут» остаётся довольно закрытой структурой: вопросы по структуре владения и корпоративному управлению сохраняются, и миноритарии зависят от решений узкой команды менеджмента.

Эту компанию можно брать тем, кто хочет высокий дивидендный поток и готов мириться с риском валютной волатильности и с меньшей прозрачностью эмитента.

Для консервативного дивидендного кармана — это один из самых интересных вариантов на рынке.

Мой короткий вывод: префы — отличный инструмент для дивидендного дохода при условии, что вы понимаете макро-риски (курс рубля, цены на нефть) и не ожидаете полной прозрачности от эмитента.

За серьёзную доходность всегда платят компромиссы — здесь они ясны и предсказуемы.

Я держу немного акций этой компании, докупаю периодически, но какую-то долю выделять не планирую, у меня достаточно хороших нефтяников с открытым и понятным управлением в портфеле, а Сургут сейчас как раз докупил чуть чуть, сейчас цены по скидкам 30%.

Подробный разбор (цифры, таблицы, сравнения с конкурентами и моё мнение по входу/позиционированию) можно посмотреть— в полной статье на Дзене.

Ещё есть просьба ко всем неравнодушным, очень хочется увеличить аудиторию нашего сообщества до 1000 человек в Telegram. Поэтому попрошу перейти вас по ссылке ниже на статью в ДЗЕН, поставить лайк и написать любой комментарий, алгоритмы дзена начнут показывать мои статьи бо‌льшему количеству людей, а люди, которым понравится наше сообщество подпишутся на нас в Telegram.

Так каждый из вас может лично принять участие в развитии и сделать свой личный вклад в наше комьюнити.

Вместе – мы сила❤️

Ну и накидайте 👍 больших пальцев вверх, если вам нравятся мои сводки...

💬Не забывайте про наш чат для общения☺️