Друзья, давайте честно: 12 недель непрерывного снижения — это больно. Индекс Мосбиржи обновляет минимумы, портфели худеют на глазах, а в чатах инвесторов всё чаще звучит вопрос: «А не пора ли всё продать?»
Спойлер: нет, не пора. Но давайте разберёмся по полкам — что давит на рынок, когда это закончится и где искать точки входа.
Что мы наблюдаем: сухая статистика
Двенадцать недель подряд снижения — это максимум с 2020 года.
Индекс Мосбиржи потерял около 25–30% от своих пиковых значений.
Но ещё тревожнее то, что объёмы торгов просели почти на 40% от среднего. Рынок не просто падает — он теряет ликвидность. Это хуже, чем просто снижение: это значит, что даже хорошие новости не находят отклика, потому что покупателей физически нет.
Фактор №1: Ключевая ставка ЦБ — главный тормоз
Центральный банк держит ставку на уровне 20–22% в зависимости от даты заседания. Что это означает на практике?
Депозиты дают 20% годовых без риска — зачем кому-то лезть в акции?
Стоимость заёмного капитала для компаний стала запредельной, их прибыль сжимается. А дивидендная доходность акций в среднем составляет 7–10%, что в два-три раза проигрывает безрисковым депозитам.
Ключевой момент: пока ставка выше 18%, крупные деньги будут сидеть в ОФЗ и банковских вкладах. Рост рынка акций начнётся только после первого сигнала о снижении ставки — ни днём раньше.
Фактор №2: Геополитика и санкционное давление
Здесь без иллюзий. Новые пакеты санкций продолжают ограничивать расчёты. Компании не могут получить валютную выручку в прежнем объёме. Нерезиденты ушли с рынка и не вернутся. Санкции против Мосбиржи и Национального клирингового центра сделали торговлю валютой головной болью.
Рынок РФ фактически изолирован от глобального капитала. И это не временная история — это новая реальность, к которой нужно адаптироваться.
Фактор №3: Снижение корпоративной прибыли
Компании отчитываются за 2025 год — и картина не радует. Нефтегазовый сектор потерял 20–35% прибыли из-за дисконта Urals и проблем с расчётами. Металлургия просела на 15–25% из-за падения экспорта. Ритейл теряет 10–15% на фоне сжатия потребительского спроса.
Единственное исключение — банковский сектор, которому высокая ставка играет на руку, и отдельные компании-монополисты с низким долгом. Но в целом корпоративная прибыль снижается, и это давит на котировки.
Фактор №4: Отток розничных инвесторов
Физические лица были главным драйвером рынка в 2023–2024 годах. Сейчас мы наблюдаем чистый отток из фондов акций шестую неделю подряд. Популярность стратегий «кеш» и «депозит» достигла максимума. Инвесторы фиксируют убытки и уходят в облигации.
Пока розничный инвестор не вернётся — рынку не хватает главного покупателя.
Когда ждать разворот? Объективные триггеры
Первый и главный триггер — снижение ключевой ставки. ЦБ начнёт цикл смягчения, скорее всего, не раньше второго полугодия 2026 года. Но рынок начнёт расти за два-три месяца до первого снижения — фондовый рынок всегда дисконтирует будущее.
Второй триггер — дивидендные отсечки. Летом сезон дивидендов, и если компании подтвердят выплаты, это даст точечный импульс отдельным бумагам.
Что делать инвестору сейчас?
Стратегия первая — «ждун». Не продавать на дне. Держать длинные позиции, если бумаги качественные. Докупать на сильных просадках, но не бросать в рынок всё сразу.
Стратегия вторая — «кэш и флоатеры». Сидеть в депозитах и float-облигациях с плавающим купоном. Фиксировать доходность 20% годовых и ждать сигнала. Покупать акции только в моменты паники, когда индекс страха зашкаливает.
Стратегия третья — «защитные активы». Золото, краткосрочные ОФЗ до года, акции компаний с низким долгом — Новатэк, Сбер, МТС. Они просядут меньше других и восстановятся первыми.
Подписывайтесь на блог — в следующей статье разберу пять акций, которые вырастут первыми после разворота.
🚀 Рынки циклично падают и растут. Этот цикл — не последний.
Не является инвестиционной рекомендацией.
