Цены на медь, вероятно, сохранят поддержку в краткосрочной перспективе, несмотря на растущее расхождение с фундаментальными показателями спроса, считают аналитики BCA Research, которые повысили рейтинг металла до нейтрального с «ниже рынка» в рамках своей модели распределения активов в сырьевом секторе.
Главный стратег BCA Research по сырьевым товарам Рукайя Ибрагим отметила, что медь отклонилась от своих традиционных макроэкономических драйверов, а «ралли обусловлено спекулятивными силами, а не текущими фундаментальными показателями».
Компания указала, что ослабление роста кредитования в Китае и тенденции в области бюджетных расходов в норме указывали бы на снижение цен на медь.
Тем не менее энтузиазм инвесторов, связанный с развитием инфраструктуры искусственного интеллекта, инвестициями в возобновляемую энергетику и долгосрочными ограничениями предложения, способствовал росту цен.
По данным BCA Research, приток средств в биржевые фонды, обеспеченные промышленными металлами, в апреле достиг максимума за 18 лет, что свидетельствует о высоком спросе со стороны инвесторов. Компания также добавила, что «бычьи» настроения в отношении меди находятся на уровне 95-го процентиля исторических значений.
Несмотря на столь высокий уровень настроений, BCA Research полагает, что баланс рисков в краткосрочной перспективе по-прежнему смещён в сторону роста.
«В ближайшие недели возобновившиеся опасения относительно введения США тарифов на импорт рафинированной меди, вероятно, окажут поддержку ценам», — заявила Ибрагим.
Компания указала на расширение премий на COMEX, рост импорта меди в США и перемещение запасов с зарубежных рынков в Соединённые Штаты как на свидетельство того, что трейдеры занимают позиции в ожидании возможных тарифных мер.
Говоря о более отдалённой перспективе, BCA Research предупредила, что прогноз становится более сбалансированным. Неопределённость в отношении тарифной политики США и продолжающийся кризис в Ормузском проливе создают «существенные двусторонние риски» для цен на медь во втором полугодии.