Утренний обзор: Трамп опять наш слон?

В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1,8%:

Тестируем 2450 по индексу.Тем временем нефть марки Brent растет на 5%, уже 110$ по Brent - это хай с мая 2026г, это позитивно для нефтянки и дивидендов.

Геополитика:

США пользуются возможностью не вводить адские санкции против РФ, а Зеленский открыто заявляет, что после встречи с Американской стороной (встреча украинской делегации и Уиткоффом и Кушнером прошла в субботу) он понимает, что за дизельной сделкой, США будут продолжать снимать санкции с РФ.

Судя по косвенным признакам, на очереди снятие санкций с теневого флота и сделка по поставке газа: газ в Европе продолжает бить максимумы.

Кроме того, может быть сотрудничество по дата-центрам.

Ну а тем временем с нашей стороны не поменялись: Путин подчеркнул, что осталось 10% территории ДНР и 16,5% Запорожья и РФ идет дальше.

Акции:

1)ВиРу:СД по дивидендам

Рекомендовали 7 рублей дивиденда или 8,5% дд - трейд оказался понятным, компания пару недель назад подняла денег на эту величину с дочерней компании и выплатила их.

Сейчас компания стоит примерно 5,8 P/E 2026г, но и выплатит около 16,5% дд - это не так дешево как было месяц назад, но все еще крепко.

В конце октября выйдет операционный отчет за 3кв (там сам менеджмент ждёт роста сопоставимого с 2кв), ну и 19 ноября уже фин. результаты: пока хорошие цифры выходят и рисуется такая доходность, особого смысла продавать не вижу. Позицию сократил, ниже 78 готов обратно докупать.

2)X5: операционные результаты за 3кв

-Выручка 1,3 трлн руб (+13% г/г)

-Сопоставимые продажи +5,7% г/г

В этот раз без замедления выручки по магазинам: Чижик, Пятерочка и перекресток выросли в деньгах на 34,5% г/г, 10,7% г/г и 8% г/г соответсвенно.

Открыли 377 новых магазинов: это 186 чижиков (самый большой рост в выручке), 188 пятерочек (тут находится 1 трлн выручки из всей) и всего 3 перекрестка (тут менее всего маржинально).

Судя по операционке какое-то оживление увидим в МСФО за 3кв, который выйдет 29 октября. Ниже 2100 акция интересна: дивиденд из-за роста долга будет пониже ближайший год, но куда важнее возвращать маржинальность, сейчас компания стоит 6 P/E.

3)ЦИАН: дивиденд

СД предложил 33 рубля за акцию за 9М26г - это ~5% дд.

Это чуть ниже ожиданий, но выше, чем могли минимально заплатить (платят 60-100% от скор. ЧП). За следующий год рисуется 10-12% дд, что уже не так привлекательно как раньше: компания очень сильна относительно рынка - мы на годовых максимумах. Сильно помогает байбек на 4 млрд: в 2026-2027г это возврат акционерам до ~30% капитализации.

Но оценка в 4,9х EV/EBITDA даже 2027 года с падающим дивом пока дороговато. Ниже 600р буду присматриваться.

4)ДВМП: сделка с DP WORLD

Напомню, что с Росатомом Дубайская компания будут строить новый СП. В проект внесут 92,5% акций, а оценка сделки - 300 млрд или ~90 руб. Проблема лишь в том, будет ли оферта миноритариям или нет: если нет - смысла покупать под это нет и акции откатят, если будет, апсайд в ~30% может останется.

На текущем разгоне окончательно избавился от акций: не хочется брать риск не выставления оферты.

5)B2B-PTC: окончание локапа

С сегодняшнего дня акционеры получают возможность продавать акции после IPO: как правило, это может создавать некоторое давление, а тут акция ещё и не особо ликвидная. Будет интересно, если какие-то проливы будут, тк акция с точки зрения дивидендной и стабильной «коровы» интересна.

Итоги:

Индекс уже 2450. Фон локально позитивный: сотрудничество с США, давление на Зеленского, но прилеты по объектам никуда не ушли, да и экономике нехорошо. В пятницу заседание ЦБ: ждем сохранение КС + ужесточение среднесрочного прогноза.

ОФЗ особо на позитив не реагируют, а это умные деньги, поэтому в рынке стоит быть аккуратными. Ждём комментариев ЦБ и новостей.

Отличного дня, друзья!