🇺🇸 Майкл Бьюрри предупреждает: три предстоящих IPO могут полностью обрушить фондовый рынок США.
"Майкл Бьюрри заявил, что предстоящие публичные размещения SpaceX, OpenAI и Anthropic вытянут из рынка больше капитала, чем вся волна доткомов 2000 года.
С учётом инфляции только эти три компании привлекут больше денег, чем сотни технологических фирм, вышедших на рынок на пике пузыря 2000 года.
Исторические данные 2000 года показывают, почему это опасно для акций.
В тот год рынок увидел 446 IPO, которые привлекли рекордные $108,15 млрд. Nasdaq достиг пика 10 марта 2000 года — ровно в момент, когда на рынок обрушился этот огромный объём новых акций, после чего индекс рухнул на 80%.
Крах произошёл из-за простого оттока ликвидности.
Когда гигантские компании выходят на биржу, крупным институциональным фондам нужны деньги для покупки новых акций.
Чтобы получить эти деньги, им приходится продавать уже существующие позиции в акциях. Это создаёт немедленное давление продаж на самые дорогие технологические компании.
Сегодня ситуация идентична, но гораздо более концентрирована. Вместо сотен небольших стартапов, распределяющих отток капитала, всего три мегакомпании поглощают капитал рынка.
Это напрямую влияет на нынешних лидеров рынка.
49% облачного портфеля заказов $MSFT Microsoft на $627 млрд связано с OpenAI, а 54% контрактного пайплайна $ORCL Oracle зависит от неё.
Те же крупные фонды, которым нужно покупать новые IPO, сейчас владеют акциями этих технологических гигантов.
В первом квартале 2000 года среднее IPO почти удваивалось в цене в первый день торгов, потому что деньги были легкодоступны.
К четвёртому кварталу рынки капитала высохли.
Общий объём привлечённых через IPO средств рухнул на 63% всего за один квартал, а средний рост в первый день торгов упал до 14%, поскольку компании начали массовые увольнения и банкротства.
Когда беспрецедентный объём денег выводится из существующих акций для финансирования одной огромной волны IPO, широкому рынку исторически начинает не хватать ликвидности, необходимой для удержания пиковых уровней" — аналитики.
