РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи закрылся в нулях на 2873 пунктах.

Юань упал на 3,6% до 12.

Нефть упала на 2,5% до $106,4.

В валюте все стабильно, зажали шортистов с экспирацией на максимумах, с последующим откатом.

Ставка: могло быть 14,5%?

Регулятор дал абсолютно консенсусное решение в пятницу - снизил ставку с 15,5% до 15%.

Риторика была мягкой.

Обсуждалось три решения - снижать ставку на 100 базисных пунктов, 50 базисных пунктов и сохранить ставку.

По словам регулятора, волатильность на мировых рынках энергоносителей послужила аргументом для более умеренного снижения ставки, могло сказаться и движение доллара вверх, пусть регулятор и не говорил про это публично.

Видим консерватизм ЦБ, регулятору важнее не снижать ставку слишком рано, чем переохладить экономику, так что продолжает идти с запасом жесткости.

Пресс-конференция расстроила, прежде всего, уровнем вопросов, 10 одинаковых вопросов про ипотеку это несерьезно.

Фьючерсы: новый механизм

Раньше проводили 2 раза в день клиринг. В 14:00 и 19:00.

В это время торги останавливали на 5 минут и начисляли прибыль/убыток.

Грубо говоря, фьючерс стоило 100 рублей утром, днем в 14:00 он стоил 105, а вечером в 19:00 стоил 95 рублей.

Сначала днем начисляли 5 рублей, а вечером снимали 10 рублей (105-95).

Теперь же будет один клиринг в 23:50 вместо двух.

Геополитика:

На ближнем востоке все стабильно, Трамп поставил ультиматум Ирану в 48 часов, если они не разблокируют пролив, то угрожает атаковать крупнейшие электростанции Ирана, КСИР в ответ обещает полностью перекрыть пролив и атаковать союзников США. Одна сторона повышает ставки, на что другая тоже вынуждена это делать и так по кругу.

Сюрреализм продолжает нарастать, Трамп снял санкции с Иранской нефти на кораблях, дабы стабилизировать ситуацию на мировых рынках.

Обычно, с утра нефть растет, вечером приходит Трамп и сбивает цену.

Уиткофф провел переговоры с Украиной в США, которые как обычно прошли замечательно и продуктивно.

Компании:

1)X5: рост замедляется

Выручка компании выросла на 18,8% г/г до 4,6 триллионов рублей.

EBITDA выросла на 11,4% до 285,5 миллиардов рублей.

Чистая прибыль упало на 14% г/г до 94,8 миллиардов рублей.

В 2026 ждут роста выручки на 12-16% г/г.

Ждут рентабельность EBITDA не ниже 6%

Планируют продавать свой казначейский пакет акций в 9,7%. С одной стороны это будет давить на котировки, с другой дивиденды могут быть выше.

Дали более скромный прогноз на 2026, базово тут будет 250 рублей дивиденда за 2026 + сверху от продажи казначейского пакета. Недорого, но без каких-то супер триггеров.

2)Лукойл: вот это списания!

Компания отчиталась по МСФО за 2025.

Выручка компании упала на 15% г/г до 3,8 триллионов рублей.

EBITDA упала на 40% до 0,9 миллиарда.

Чистый убыток составил 1 триллион рублей vs 0,85 триллионов рублей прибыли год назад.

Во всем виноват Трамп с SDN санкциями и атакой на зарубежные активы Лукойла.

Получили списания зарубежных активов на 1,66 триллиона рублей!

Оборотный капитал не сильно вырос, это позволит компании заплатить 278 рублей дивиденда за 2п 2025.

Также часть зарубежных активов все-таки смогут продать, это тоже сможет дать 10-30% дополнительных ДД, вопрос не заморозят ли эти деньги, шанс на это высок.

Ключевое в оценке компании это стоимость бочки, сейчас стоит 7000 бочка Urals, но она может быть как 10’000 в случае эскалации, так и 3’000 как в начале 2026.

При бочке Brent за 2025 в 85 и долларе в 85 тут будет меньше 10% ДД. Нужна девальвация для появлении идеи в акциях компании.

Резюме

Индекс мосбиржи торгуется в нулях за неделю, боковик продолжается, рынок остается мертвым и притоков в него почти нет. Посмотрим, после экспирации должен пободрее должно быть.

Пока все внимание на Ближний Восток, чем дольше будет там кризис, тем больше будет позитива для наших компаний и бюджета.

Всем хорошей недели!