​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Индекс Мосбиржи упал на 0,2%:

Нефть выросла на 10%, валюта упала на 0,5%.

Эскалация Иран-США нарастает и наземная операция кажется все ближе, однако у Американцев есть ряд вводных:

-Хуситы, которые вступились за Иран могут заблокировать Баб-эль-Магдеб при атаке

-Ормузский пролив планируется открыть, но с оплатой за его проход. Для этого Иран приобрел блокчейн Plasma, чтобы оплата проходила в крипте.

-Вчера ночью Трамп выступил с речью, что останавливаться он не собирается и операция может продлиться 2-3 недели (он так говорил 2-3 недели назад).

Нефть по 150-200$ уже не кажется как что-то ВАУ… Возможно, надо присматриваться к нефтянке (хотя там проблема ударов по инфраструктуре остается в силе).

Акции:

1)Магнит: снова есть проблемы с дивидендом.

Позавчера отчиталась операционная дочка «Тандер»:

-Выручка 3,1 трлн (+13% г/г)

-Валовая прибыль 885,2 млрд руб (+11,1% г/г)

-Чистый убыток 22,5 млрд (было 46,4 млрд прибыли в 2024г)

Это лишь дочка, но по ней видно, как много компания тратит на расходы + проценты по долгу => отсюда убыток.

30 апреля скорее всего выйдет МСФО магнита, но уже сейчас понятно - дивидендов не будет.

Также, в РСБУ головной компании денег на «мать» поднято не было => компания попросту сейчас не хочет роста своих котировок из-за тяжелой конъюнктуры. Хотели бы - были бы более открытыми (даже не выступают на конференциях).

Вывод прост - не хотят этого делать, а дивиденд за 2025г ушел на ту же азбуку вкуса.

К сожалению, сокращаю долю в компании до 1% (просто в ожидании «сюрприза»)

2)POSI: возвращение дивидендов

Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г - это 2,5%. Дата закрытия реестра - 17 мая (там уже отсечка).

Это выше ожиданий рынка (в 14 руб), но выплата все равно небольшая.

Компания стоит 6,7 EV/EBITDA 2026г, что выше медианы, но уже дешевле, чем раньше. Ниже 1000 становится интересно: компания на пути к восстановлению.

3)Астра: сильный прогноз.

За 2025г по МСФО:

-Выручка 20,4 мдрд (+18% г/г)

-ЧП 6 млрд (уровень прошлого года)

-EBITDA 8 млрд (+23% г/г)

Из отчета видео, что капекс растет до 4,4 млрд (+10% г/г), а чистый денежный поток падает - 1,3 млрд руб. При этом компания гайдит средний прирост выручки г/г до 2030г в +100% - сильное заявление.

Стоят 13,4 прибылей, имеют небольшой, но долг в 2 млрд, поэтому несмотря на падение акций та же Аренадата и базис пока интереснее. Но компания на радаре, они молодцы, ждал хуже)

4)IVA: как дела у компании?

За 2025г:

-Чистая прибыль 1,42 млрд (-25% г/г)

-Рентабельность по ЧП 44,4% (-12%)

-EBITDA 2,2 млрд (-7% г/г)

Компания запустила IVA mail и Iva one (хотя, если честно, ещё конференция связь не допилила) - на это ушло много кап. затрат на разработку. Из хорошего: всю прибыль инвестируют в экосистему, капекс вырос на 35% с 1 млрд в 2024г.

На бирже ее часто разгоняют из-за малой ликвидности, но это не фундаментальная история, компания стоит 10 прибылей и 45 P/NIC (для сравнения - Аренадата в 5 раз дешевле).

Пока в стороне, хоть и менеджмент мне нравится.

Итоги:

Рынок вчера торговался совсем без объемов: наши нефтяные компании даже не особо реагировали на рост цен на сырье => индекс даже немного откатил. Может быть интерес в бумагах по типу Лукойла: если высокие цены на нефть продержатся весь год - дивиденд может превысить 25%.

Индекс пробил 2775 вниз, но до 2750 пока не дошел, там интересно что-либо подобрать.

Сегодня отчитается МГКЛ.

Отличной пятницы, друзья!