Евротранс: доверять ли свои деньги? Полный разбор облигаций
Продолжаем разборы облиг на фоне дефолтов и панике рынке корп облиг. Ссылки на другие разборы в конце поста☕️
🔸 Чем занимаются?
ЕвроТрансу принадлежит крупная сеть АЗС «Трасса» в Москве и Московской области. У компании есть собственная нефтебаза и парк автоцистерн.
ЕвроТранс — НЕ добытчик нефти или газа, по сути, это как большой ретейл, с топ-долей доходов от оптовой торговли нефтепродуктами, со своей логистикой, хранением и большой базой покупателей.
Заправки обычные самые. Развивают сеть зарядок. Зерна для кофе приличные, тестировал. Бензин тоже нормальный. Зато там есть потрясающий пол-литровый кофе, который дают с 2-мя маленькими шоколадками. Почувствуй вайб дальнобойщика, называется 😁
А еще на АЗС они продают: микроволновки, резиновые сапоги, пистолеты пневматические, шашлыки, мангалы, куртки, елки, дед морозов, игрушки, колбасу, фрукты и так далее. Тупо все подряд😂
🔸 Про облиги
Рейтинг облиг A-(RU), прогноз стабильный. Всего торгуется 10 выпусков облигаций, на общую сумму 27+млрд. Помним, что у них торгуются ещё и акции. Выдыхаем.
Ближайшее погашение облиг уже совсем скоро – в январе на 3 млрд.
Половина выпусков облиг с амортизацией. Это круто, когда мы говорим о не самых надежных эмитентах типа АА и выше. Тут выигрывают все: держатель облигации получает купоны + часть номинала возвращает ещё до погашения; эмитент потихоньку погашает долг и последняя выплата уже не такая огромная, как могла бы быть.
Выпуск с ближайшим погашением приносит ~27% доходности годовых. Как мне кажется, зря, ибо с эмитентом всё ок. Плюс, они выпустили в этом году 4 выпуска облиг. Деньги, значит, сейчас есть.
🔸 Что по отчётности?
Отчёт за полугодие:
- Выручка: 107 млрд.руб(+30% г/г)
- Валовая прибыль: 10,6 млрд.руб(+53,6% г/г)
- Чистая прибыль: 3,2 млрд.руб(+45% г/г)
- EBITDA за полугодие выросла на 49%, до 10,6 млрд руб
- Чистый долг/EBITDA 2,4. Весьма хороший показатель.
В целом, ретейлу всегда проще переложить инфляцию на покупателя.
Я сам держу несколько выпусков Евротранса. С разумной диверсификацией, конечно. Про акции не говорю – идей не вижу пока. С IPO они прилично просели. Но, очевидно, наличие акций для меня плюс. Да, ЕвроТранс — РИСК, долги дикие. Но есть и плюсы, поэтому облиги держу, за объемом слежу.
🔸 Уже разбирал:
Как относитесь к облигам Евротранса? Ну и к Евротрансу в целом. Держите? 👍+🔥