​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%:

Закончились праздничные дни в Китае и ЦБ вернулся с продажами валюты. Мы вновь у 11р по юаню, тут можно посмотреть на реакцию от уровня.

В геополитике все стабильно:

-Песков пока не подтверждает новую встречу РФ-США-Украина, а Зеленский назвал две возможные даты этого события: либо на след. неделе, либо через 10 дней.

-Великобритания и Канада ввела очередные санкции на Россию, где есть как удары на теневой флот, так и на наш банкинг (вопрос: зачем?)

-Кремль ещё раз напомнил о намерениях завершить все цели СВО, а то, что Украина пытается получить доступ к ядерному оружию - может поменять его позицию.

Акции:

1)Базис: что ждать на отчете?

Сегодня компания выложит первый годовой отчет в статусе публичной компании. Со старта торгов акции выросли на 50%, а в последнем отчете (за 9 мес 2025г) мы увидели рост метрик на 40-50%.

Интересно ли брать сейчас?

-Компания стоит 8,5 EV/Ebitda 2025г и 6х 2026г (это все же ниже среднего по сектору)

-10 текущих прибылей - тоже норм!

Но в моменте начал уходить дисконт за риски компании (она маленькая и также как и конкуренты может не выполнить гайденс, который они скорее всего дадут сегодня на дне инвестора).

Считаю, что базис очень интересная компания (все же внучка Ростелекома + продает востребованные решения), но дешевле (в районе 120-125 бы снова вернулся к покупке компании, ибо в IPO я немного участвовал).

Ждём коммента менеджмента сегодня.

2)ВТБ: сегодня все может решиться.

Сегодня компания может объявить итоговый дивиденд за 2025г. Ждём чистую прибыль в 500 млрд, но с хорошим прогнозом в 650 млрд в след году.

-Если сегодня объявят 25% выплаты от ЧП - это расстроит рынок (9-10 руб дива), но будет хорошо долгосрочно (напомню, в марте ЦБ повышает требования к достаточности капитала, проблемы с которой есть у банка).

-Если объявят 35% (13 руб+) - это скорее нейтральная середина.

-Если 50% от ЧП (18 руб) - это обрадует рынок, но создаст большое риски на выплату в следующие года.

Я предпочитаю все же покупать сбер.

3)Мосэнерго: мышеловка, сработавшая дважды.

Компания уже почти 2 года не платит дивиденд (последний раз выплата за 2023г).

В начале 2026г СД одобрил дивиденд в 0,226 руб за 2024г (это 9,2% дд), а в пятницу на ВОСа их отменил. ТО ЖЕ самое было летом прошлого года.

При таких «кидках» с дивидендом смысла покупать акцию совсем нет: компания стоит 44 прибыли (при медиане в секторе в 2-3), неэффективна, очень много денег уходит на капекс и структуры Газпрома (а оттуда государству).

Я не понимаю, почему компания все еще так дорого торгуется. При таких вводных - ей падать еще процентов на 40-50%.

4)ГТМ: все рушится на глазах.

Буквально пару месяцев назад головная компания, которая владеет 70% ГТМ столкнулась с проблемами выплат по обязательствам - это монополия.

В конце прошлой неделе стало известно о признаках банкротства дочки АО «Лорри», которая приносит весомую часть выручки ГТМ’у.

Компании заблокировали счета с суммой в 254 млн руб, одновременно подан иск о банкротстве.

Ранее, кстати, другая Уральская транспортная компания «Радо»стала банкротом.

Очевидно, в такое сейчас НЕ нужно заходить (как и в облиги монополии) ни при каких условиях.

Итоги:

Сегодня отчитаются базис и ВТБ, от второго действительно зависит куда пойдет рынок сегодня. Базово, мы уже пару раз пытались пробить 2800, но закрытие вчерашнее - не очень. Без позитивных новостей тяжеловато, хотя сегодня рынок могут тянуть вверх перед отчетом по инфляции: ждём хороших цифр в районе 0,1% нед/нед.

Ну и также подробности по переговорам во Флориде и Женеве потихоньку просачиваются в СМИ, но пока без конкретики.

Сегодня также смотрим на ОФЗ (от их реакции часто понятно хороший принт выйдет, или нет).

Отличного дня, друзья!