Утренний обзор: хуже может быть всегда

В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,4%:

Это 15-ая неделя подряд падения вниз с ускорением: индекс еле держит уровень 2400.

В конфликте Иран-США не состоялось подписание меморандума и вторая сторона в знак протеста покинула место «торжества». США вновь начинают угрожать атаками, а Ормузский пролив закрыт. На этом нефть откроется выше на 2-3%.

Трамп зажат в ситуации, когда он УЖЕ уступил, скоро выборы сената, но он не получил желаемое. И чтобы отвлечь внимание он начал заниматься Украиной, вот только не тех поддерживает: внесено законопроект сенатом о использовании заморозки РФ для покупок оружия для Киева.

Заседание ЦБ: исход, который нужно принять.

ЦБ снизил ставку на 0,25% фактически изменив шаг снижения до лучших времен. Подробный пост после решения я написал в пятницу.

Что интересного сказала Набиуллина на пресс-конференции:

-В июле базово будет пересмотр прогноза ставки вверх (это уже заложили ОФЗ)

-Рассматривали 0,25% и 0,5%, паузу

-Пространство для снижения ставки сократилось

-Жесткий сигнал: есть вероятность, что даже в 2028 году ставка не будет в полной мере нейтральной

-Вмешательство государства на фондовый рынок из-за его падения не планируется. «Если считаете недооцененными - покупайте»

-ЦБ не видит риска навеса в акциях, переведенных в Россию из зарубежа (увы, гораздо проще промолчать)

Акции:

1)Совкомбанк: байбек

Компания объявила во время смарт лаба обратный выкуп акций объемом 2 млрд руб в квартал. Будут делать это на дочку, но чуть особо не меняется.

При free float 44 млрд компания фактически за год выкупит 18% из обращения. При этом он вырос ранее из-за продаж одного из акционеров (то, почему акцию льют) на 3,7%.

Компания стоит 0,5 P/B 2026 года и менее 3х P/E 2026 - при всей нелюбви многих к банку это дешево.

Также важно упомянуть, что механизм покупок позволяет купить не более 10% от среднедневного объема - это покупка на 40-45 млн руб в день.

Продолжаю держать, акция особенно сильно упала после заседания ЦБ.

2)ПИК: боль шортиста

Поставка фьючерса 6.26 все-таки случилось и те, кто держал шорт - получил шорт акции (хотя просто так ты открыть его не можешь).

И тут происходит резонанс: те, кому поставили шорт закрывать его не хотят + нового шорта не добавить, а лонга - сколько хочешь еще и с большим плечом.

На этом фоне акции в моменте выросли на 10%.

Что в таких случаях часто делается:

А)В конце пятницы часть шортов была ликвидирована, а чтобы уменьшить Лонги - там может немного быть подрезано плечо

Б)Шорты акции появляются и она может начинать падение вниз. Со временем, могут быть добавлены шорты на постоянной основе уже во все брокеры

В)Волна популярности бумаги проходит и неэффективность уходит.

Очередной урок того, что заходить с плечом в подобные истории (когда есть прямой риск конца количества возможных лотов под твою популярную позицию) - нельзя.

3)ЮГК: приятный сюрприз.

Спустя несколько аукционов компания продается за 93,2 млрд руб или ~0,54 руб за акцию.

Победитель - БТС - мост холдинг, который принадлежит Руслану Байсарову. Компания никак не связана с УГМК и суммарно новость позитивная для компании (верим в хорошую корп. практику).

По закону после покупки должна быть выставлена оферта по 0,72~ руб (средняя за 6м), что на 20% выше текущей цены.

В целом, 0,57-0.59 смотрится интересной для меня ценой по риск/приьыль под оферту.

Итоги:

Ситуация «хуже трудно представить»: топливный кризис (на выходных в Крыму полностью перестали продавать топливо), жесткость ЦБ, отсутствие реальных переговоров и все еще низкий доллар.

Вероятно, мы на рубеже, когда многое станет ясно, ибо в такие неспокойные времена рождаются самые смелые решения.

Индекс без дивидендов Сбера уже торгуется около 2300пт.

Остается верить,терпеть и абстрагироваться.

Отличного дня, друзья!