Разберем отчетности прошлой недели.

Стараюсь после командировок разгребать то, что вышло в финальную неделю сезона отчетностей, но все просто не вмешается в утренние обзоры.

Решил сделать доп. часть по отчетам.

Если что-то ещё из компаний интересно, продолжу разбирать!!

1)Транснефть: стабильно, скучно, безопасно.

-Прибыль 153 млрд руб (-10% г/г)

-Выручка 720 млрд (без изменений г/г)

Прибыль упала из-за расхода на налог (если помните, его повысили ~0,5 года назад).

В этом году переработка нефти опять повысилась (нефть дешевле, но ее перевозится больше = позитив для Транснефти).

Заработали 94 руб дивиденда или 7% за 1ПГ 2025г, за год выйдет ~14% дд, что при снижении ставки до этого уровня делает акцию интересной.

Понятная и стабильная бумага, рисков мало: это почти облигация, держу 4%, ниже 1300 буду докупать.

2)Ренессанс: смешанные чувства

-Суммарные премии (страховой бизнес) 92,2 млрд (+25,6% г/г)

-Инвест. портфель: 261,8 млрд (+11,5% г/г)

-ROE 30,3%

-Прибыль 4,6 млрд (15%)

Прибыль упала из-за валютного лося, а сам бизнес растет: по факту у бизнеса в моменте два драйвера - валюта и рост акций (примерно то же самое, что я сейчас держу в моменте)

Заработают за весь год примерно 11-13 руб (10-11% дд), это норм.

Отчет вышел на бумаге плохим, по факту очень много разовых потерь, поэтому акция, сейчас, на откате, стала интереснее. Добираю у 120р.

3)GEMC: актив на радаре

-Чистая прибыль 55,9 млн € (+29% г/г)

-Выручка 132 млн € (+5% г/г)

(В рублях ЧП +25,2%, а выручка +1,6% г/г)

Крутая ставка на появление дивидендов: у компании кэша на 30% дд выплаты, причем компания может это делать и говорит об этом. При этом стоят дешево относительно «мать и дитя»: EV/EBITDA=5, также 6,5 прибылей.

Если объявят дивиденд, цена будет 1000+, поэтому после убеждения, что отчет и валюта не сломали бизнес и он круто работает, хочется брать даже у 800р. (Нераспределенная прибыль 15 млрд руб или 21% капы + компания может погасить остатки долгов). После разового дивиденда рисуется 17%~ дд в последующие годы.

Взял на радар, ниже 780р буду набирать (компания, если честно, после прошлого лета из головы вылетела)

Ставлю, что див будет в 2026г, так как мажор бы попал на налог, если бы заплатил сейчас.

4)Самолет: вовремя признали проблему

-Выручка 170,97 млрд руб (+0,1% г/г)

-Валовая прибыль 65,12 млрд (+5% г/г)

- Опер. рентабельность: 29%.

EBITDA 52,1 млрд (+21% г/г)

-Чистая прибыль 1,84 млрд (-61,9% г/г)

Сократили 31% сотрудников: как показала практика, это сработало (ну и также продали очень много земельного банка) - они выживают и рисуют хороший апсайт под снижение ставки.

По выручке вроде все ок, но у компании упали продажи на 30% г/г, поэтому это скорее обманный эффект.

Но все же умеренный позитив: отчет лучше ожиданий, но ставка жмет: 13-14% КС и бизнес заиграет (с лагом 4-6 месяцев)

Ниже 1180 интересно. В моменте спекулятивно интересно под ставку

5)Роснефть: тяжелое время

-Выручка 0,426 трлн руб (-17,6% г/г)

-EBITDA 1 трлн (-36,1% г/г)

-ЧП 245 млрд (-68,3% г/г)

От привлекательности акций в моменте отталкивает;

А)Заработали всего 11,5 руб за 1ПГ 2025г (во втором ПГ будет не лучше) - это 2,5% дд за 1ПГ и 5-7% за год (среди фишек тот же сбер дает 13%, Лукойл ~12-13)

Б)Есть Лукойл с байбеком, квазиказначейкой и более высоким дд

В)Роснефть больше всего реагирует на падение цен на нефть (из-за акценте на добыче)

Акция в моменте больше походит на шорт после встреч Путин-Си, ибо даже Игорь Сечин (опять пожаловался, кстати, на высокую ставку) байбечит ближе к 400р.

Открыл небольшой хедж шорт.