☀️🛴 Снег тает, а Вуш расчехляет самокаты и делится с инвесторами результатами за 2025 год и планами на 2026-й.

Акции долгое время были в затяжном пике, хотя в последнее время восстанавливаются.

Для начала посмотрим в зеркало заднего вида 👇

📊 Результаты за 2025 год:

— Выручка: 12,4 млрд руб. (-13%)

— EBITDA: 3,5 млрд руб. (-41%)

— Убыток (скор.): -2,3 млрд руб. против прибыли 1,8 млрд руб. годом ранее

— Чистый долг / EBITDA: 3,7х против 1,7х годом ранее

— Число средств индивидуальной мобильности: 249,7 тыс. (+17%)

— Общее число поездок: 138,8 млн (-7%)

— Количество локаций: 77 (+26%)

— Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн (+22%)

🤷‍♂️ Ну, скажем так, понятно, почему акции падали.

$WUSH от стремительного роста столкнулся с трудностями: с одной стороны - высокая ставка ЦБ, с другой - проблемы с геолокацией, плохие погодные условия и давление со стороны властей.

🌎 Интересно в отчетности отдельно посмотреть на бизнес в Латинской Америке.

А вот там все ровно наоборот:

— Выручка: 1,8 млрд руб. (х2)

— EBITDA: 700 млн руб. (х2,2)

— Выручка на 1 поездку: в 1,8х выше, чем в России

Вуш запустил бизнес в регионе 2,5 года назад, а сейчас это уже 15-20% выручки и EBITDA - то есть очень значительный кусок. И качественный по всем метрикам: от перспектив и более маржинального рынка до благоприятных погодных условий и отсутствия всякого рода ограничений.

🎤 Я был в пятницу на мероприятии с топ-менеджментом, и мне было интересно послушать: а что Вуш собирается делать с бизнесом в России? Какая стратегия на 2026 год - после завершения масштабной инвестиционной программы?

Финансовый директор Александр Синявский отметил, что реализация программы эффективности началась еще в прошлом году и уже принесла первые результаты - только по Москве экономию оценили в 100 млн руб. в год.

Новый флот закупать не планируется; масштабных капитальных затрат тоже не предвидится. Вуш на 20% снизил расходы на восстановление СИМ, смог увеличить парк на 17% и одновременно сократить денежные расходы в себестоимости на 2%, а накладные расходы на -6%.

Простыми словами, Вуш хочет, чтобы на их СИМ ездили чаще — для этого планируется нарастить расходы на маркетинг. И при этом самому меньше тратить на обслуживание и зарядку СИМ.

📊 По итогам 2026 Вуш ожидает:

- не менее 14 млрд выручки

- больше 4,5 млрд EBITDA

- чистый долг менее 3х EBITDA

При таких показателях мультипликаторы: 0,78 P/S и 5,3 EV/EBITDA - что очень дешево. Но если компания при минимальном капексе и активном росте в ЛатАм выйдет на положительный FCF, как было заявлено на презентации, оценка будет куда более привлекательной для компании.

🤝 Я знаю основателя и команду лично - и хочется верить, что Вуш со сложностями справится.