⛽️ Газпром нефть и ⛽️ Транснефть. Что да как?

Разбор Газпрома и Роснефти - здесь

Другие отчеты тут: Часть 1 тут., часть 2, Часть 3, часть 4, часть 5, часть 6, часть 7😊.

Думаю нет нужды напоминаь, что нефтянка глобально в лютом замесе: низкий курс, дешевая нефть, дисконты и падение объемов экспорта. При этом продажи валюты высокие, т.к. нужны рубли. Порочный круг. Впрочем, Транснефть тут сама по себе, иной бизнес😊

🔸Начнем с последних отчетов, далее мысли:

⛽️Транснефть. Отчет за 9 месяцев

- Выручка: 1.080 трлн.руб (+2% г/г)

- EBITDA: 450 млрд.руб (+4% г/г)

- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 233 млрд.руб (-8% г/г)

Результаты за 3 квартал:

- Выручка: 360 млрд.руб (+4.5% г/г)

- EBITDA: 142 млрд.руб (+7.6% г/г)

- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 79.4 млрд.руб (-3% г/г)

🧩В 4 кв. и 2026 г. немного в плюс рост добычи нефти в натуральном выражении: российские нефтяники в последние месяцы отставали от квоты ОПЕК+ и им придется это наверстать.

🧩Хороший результат для текущего года, еще и по дивам ситуация выстраивается. Нужно смотреть что нас ждет в 4 кв. (в 3 кв. выросла добыча нефти, однако снизилась переработка нефтепродуктов, в 4 кв. ситуация должна наладиться).

Долгосрочно очевидно да, интересно. Базовая поддержка 1200, ниже даже и не пустили.

⛽️Газпром нефть. Отчет за 9 мес.

- Выручка: 2.7 трлн.руб (-11% г/г)

- Чистая прибыль: 246.98 млрд.руб (-37.1% г/г)

Результаты за 3 квартал:

- Выручка: 928.44 млрд.руб (-8.9% г/г)

- Чистая прибыль: 71.99 млрд.руб (+39.2% г/г)

🧩 Компания ждет нового рекорда по нефтепереработке в 2025. Инвесторы же надеются, что не обновят рекорды падения акций.

🧩Было все более-менее, но потом добавили в SDN лист. Сейчас сложно, 420-450 оптимальный блок. В целом риск-прибыль в моменте даже "ок", но я лично не тороплюсь. При прочих равных — нефтянка пока слишком загружена проблемами.

🔸ВТБ выкатывал стратегию по нефтянке на 2026. Тезисы и комменты:

- Цены на РФ нефть 43-51$ в 2026 г. (Brent ~61-62$). (Т.е. дикий дисконт. Плохо).

- Из нефтегаза выделяют Газпром, Сургутнефтегаз и Транснефть преф (здесь все понятно, ставка на прорыв в переговорном процессе, валюта и будущие дивы за 2025 г.).

(Сургут и Транснефть ок, а Газпром... Ну вы поняли).

- USD/RUB ~97. (Для такого курса ставка ниже 14% нужна, т.е. пока не скоро еще).

Сильно упавшая нефтянка раньше скупили бы бешено, а теперь желающих поубавилось. Тоже, пожалуй, понаблюдаю. Надеюсь, что разбор полезен👍👍