Когда политики начинают оперировать цифрами с множеством нулей, аналитику стоит сразу смотреть в методологию. Заявление Педро Санчеса о том, что испанский бизнес теряет €100 млрд в месяц из-за ближневосточного конфликта, звучит как катастрофа национального масштаба. Но дьявол в деталях: эта сумма — не прямые убытки компаний и не дыра в бюджете, а снижение рыночной капитализации индекса IBEX 35 на 9% с момента начала ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля.
Смешивать бумажную переоценку акций с реальными потерями экономики — классический политический прием. Однако ирония в том, что за этой манипуляцией скрывается вполне реальная макроэкономическая угроза, которую фондовый рынок просто отыгрывает на опережение.
Жесткая риторика Санчеса, называющего действия Вашингтона и Иерусалима «незаконными» и прямо критикующего администрацию Трампа за отсутствие стратегии, продиктована не только пацифизмом. Премьер-министр готовит население к неизбежному падению уровня жизни. Эскалация уже бьет по трем столпам испанской экономики: туризму, морской торговле и авиаперевозкам.
Настоящая проблема Испании и всей еврозоны сейчас не в просадке индексов, а в логистике и энергоносителях. Санчес еще в начале марта озвучил куда более важные цифры: в случае блокады Ормузского пролива Европа потеряет 0,7% экономического роста, а инфляция подскочит на 1%. Каждая сброшенная бомба действительно конвертируется в рост цен на заправках и в супермаркетах.
Завтра испанский парламент начнет обсуждать антикризисные меры. Вероятно, мы увидим попытки сгладить шок через субсидии на топливо или точечную помощь бизнесу. Но локальные фискальные вливания не способны починить разорванные глобальные цепочки поставок. Мадрид ясно дает понять: оплачивать чужие геополитические авантюры он не хочет, но, судя по всему, Европе все равно придется это сделать через импортируемую инфляцию и стагфляцию.
[Создано https://dlfy.ai/]
Дельфы Нейроинвест