Две ведущие ИИ-компании — OpenAI и Anthropic — демонстрируют взрывной рост доходов на фоне подготовки к возможному выходу на биржу. Однако напрямую сравнивать их финансовые результаты сложно: разница в подходах к учёту выручки существенно влияет на итоговые цифры.
По оценкам The Information, текущая годовая выручка OpenAI в пересчёте на annualized run-rate составляет около $25 млрд, а у Anthropic — примерно $19 млрд. Обе компании применяют похожий метод: берут доход за последние четыре недели и экстраполируют его на весь год.
Ключевой нюанс кроется в том, как они отражают поступления от облачных партнёров.
OpenAI показывает в отчётности выручку до вычета доли Microsoft (примерно 20%), но при продажах через Azure учитывает только свою часть.
Anthropic, напротив, включает в свою выручку полный объём продаж через Amazon Web Services, Microsoft и Google, а долю партнёров относит к расходам на маркетинг и продажи.
Такая разница объясняется тем, какую сторону каждая компания считает «основным поставщиком» услуги. Anthropic позиционирует себя как главного провайдера, в то время как OpenAI считает, что в случае Azure эту роль играет Microsoft. Хотя оба подхода соответствуют стандартам GAAP, они делают показатели трудносопоставимыми. При альтернативной методике выручка Anthropic может выглядеть заметно выше.
Эти различия в отчётности приобретают особое значение сейчас, когда обе компании готовятся к IPO и усиливают конкуренцию. По данным источников, Anthropic планирует выйти на положительный денежный поток уже к 2028 году — примерно на два года раньше OpenAI.
Обе компании активно вкладываются в инфраструктуру: арендуют и развивают огромные серверные мощности для обучения и inference моделей. Эти затраты давят на маржинальность. Anthropic уже снизила прогноз по валовой марже из-за роста расходов на вычисления, тогда как OpenAI ожидает маржу около 46% в 2025 году. В долгосрочной перспективе обе рассчитывают выйти на уровень выше 70%, характерный для зрелых ИТ-компаний. Для этого они снижают зависимость от облачных провайдеров: Anthropic заключает крупные контракты на собственные чипы, а OpenAI разрабатывает свои решения.
Несмотря на быстрый рост топлайна, обе компании пока остаются глубоко убыточными и продолжают привлекать крупные инвестиции. Anthropic ведёт переговоры о новом раунде более чем на $10 млрд при оценке около $350 млрд. OpenAI обсуждает финансирование до $100 млрд с оценкой порядка $750 млрд.
В итоге прямое сравнение «кто богаче» сейчас некорректно — слишком многое зависит от нюансов бухгалтерского учёта. Но динамика очевидна: Anthropic быстро догоняет лидера, а разница в методиках подсчёта только подчёркивает, насколько осторожно инвесторам стоит интерпретировать «бумажные» цифры выручки в ИИ-индустрии.