ВТБ вырос почти на 10%. Но Мосбиржа ещё не вернула всё потерянное

Зелёные цифры в приложении брокера легко принять за начало большого роста. Особенно когда ВТБ за неделю прибавляет почти 10%, а большинство акций закрывается в плюсе.

Но стоит немного отдалить график — и картина меняется. После предыдущего падения рынок лишь почти вернулся к уровню конца октября.

Что показала неделя 9–13 ноября

Индекс Мосбиржи вырос с 2 463,82 до 2 511,42 пункта. Это +47,60 пункта, или +1,93%.

Из 44 бумаг индекса подорожали 34, подешевели 10. Рост оказался широким, но до закрытия 30 октября — 2 513,04 пункта — рынок немного не дотянул.

Напоминание о простой арифметике: после падения на 1,96% роста на 1,93% недостаточно, чтобы полностью восстановиться.

Кто обогнал рынок

🟢 ВТБ — плюс 9,82%.

В центре внимания — допэмиссия для сделки с RWB. Банк объявил приём заявок по преимущественному праву с 13 по 30 ноября. Цена размещения — 87 рублей за акцию.

Здесь важно правильно прочитать новость: 87 рублей — цена размещения новых бумаг. Банк не обещает выкупить по ней акции у любого желающего.

Для действующего акционера вопрос шире недельного роста: как дополнительный выпуск изменит его долю и что будущая сделка принесёт в расчёте на одну акцию.

🟢 «Т-Технологии» — плюс 8,12%.

Операционная чистая прибыль за третий квартал без эффектов инвестиции в «Яндекс» выросла на 41%, до 63,6 млрд рублей.

Компания повысила прогноз: теперь ожидает роста операционной прибыли и дивидендов на акцию более чем на 25% по итогам года.

Здесь есть конкретный повод пересмотреть оценку бизнеса. Но прогноз менеджмента ещё предстоит выполнить, а часть ожидаемого улучшения рынок мог уже включить в цену.

🟢 «Эн+ Груп» — плюс 6,01%.

Компания вошла в тройку лидеров. Отдельного подтверждённого корпоративного события, объясняющего недельный рост, установить не удалось. Поэтому придумывать причину вслед за графиком не будем.

🟢 «Ростелеком» — плюс 4,99%.

Квартальная выручка выросла на 12%, до 233,1 млрд рублей, OIBDA — на 9%, чистая прибыль — на 17%, до 6,6 млрд рублей.

Отчётность даёт содержательный фон для роста. Следующий вопрос для инвестора — сможет ли компания сохранить эту динамику.

🟢 «Полюс» — плюс 4,33%.

Замыкает пятёрку лидеров. Отдельный подтверждённый корпоративный повод, которым можно объяснить всё недельное движение, не установлен.

Кому зелёная неделя не помогла

🔻 Positive Technologies — минус 6,43%.

Самое заметное снижение среди компонентов индекса. Подтверждённого отдельного корпоративного фактора недельного падения не установлено.

🔻 «Совкомфлот» — минус 3,80%.

Бумага снова оказалась среди аутсайдеров. Однако само снижение котировок не доказывает появления новых проблем в бизнесе: для такого вывода нужны дополнительные факты.

🔻 «Циан» — минус 1,74%.

Объяснять движение дивидендным гэпом по рекомендованным 33 рублям на акцию нельзя. Предложенная дата реестра — 30 ноября, а выплату ещё должны утвердить акционеры.

🔻 АЛРОСА — минус 1,64%.

После сильной предыдущей недели акции снизились. Называть это фиксацией прибыли можно лишь как предположение: подтверждённых данных о мотивах продавцов нет.

🔻 «Хэдхантер» — минус 1,16%.

Выручка третьего квартала практически не изменилась и составила около 10,97 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась на 16,5%, до 4,80 млрд рублей.

Это уже конкретный финансовый повод для осторожности. Хотя считать отчётность единственной причиной недельного снижения тоже было бы упрощением.

Что влияло на рынок

Переговорные ожидания поддерживали покупателей. Контакты по украинскому урегулированию давали надежду на снижение геополитического риска, однако сохраняющиеся разногласия не позволяют считать этот риск исчезнувшим.

С нефтью картина сложнее. После провала начала недели котировки восстановились, но к 19:00 пятницы январский Brent стоил около 96,32 доллара за баррель — примерно на 2,2% ниже предыдущего пятничного уровня. Поэтому объяснять рост Мосбиржи подорожавшей за неделю нефтью было бы неправильно.

Инфляция также не дала однозначного сигнала. За 3–9 ноября цены выросли на 0,12% после снижения на 0,04% неделей ранее. Одного недельного показателя недостаточно, чтобы уверенно прогнозировать следующее решение по ставке.

Что с этим делать инвестору

У лидеров этой недели разные основания для переоценки.

У «Т-Технологий» и «Ростелекома» можно разбирать опубликованные результаты. У ВТБ — условия допэмиссии и экономику будущей сделки. У части остальных компаний отдельного подтверждённого объяснения роста пока нет.

Поэтому зелёный процент сам по себе мало что говорит о привлекательности покупки.

Полезнее спросить: что изменилось в бизнесе и сколько этого улучшения я уже оплачиваю сегодняшней ценой акции?

Динамика рассчитана между закрытиями основной сессии 6 и 13 ноября, без прибавления дивидендов. Выборка — 44 бумаги IMOEX. Полная сверка технических корпоративных действий по всей выборке не завершена.

А ваш портфель на этой неделе обогнал Мосбиржу — или рост снова прошёл мимо основных позиций?