Рос. портфель на неделе вырос на +2.0%, против индекса Мосбиржи -0.2% – портфель акций двигался вместе с рынком, значительно поддержала валютная позиция

Российский рынок продолжает быть в апатии.

Индекс Мосбиржи рос в начале недели по следующим факторам:

- Рубль ослаблялся на фоне новостей об увеличении чистых покупок валюты ЦБ

- Цены на нефть росли на сообщениях о том, что Иран прекращает переговоры с США и планирует полностью перекрыть Ормузский пролив

- Инвесторы, вероятно, ждали позитивных новостей с ПМЭФ, который проходил со среды по субботу

Однако к концу недели рынок растерял весь рост, потому что рубль стабилизировался на новых выросших уровнях, цены на нефть скорректировались к значениям начала недели на фоне договоренности Израиля и Ливана о перемирии, а позитива на ПМЭФ, скорее, не было

Рубль ослаблялся на фоне небольшого роста цен на нефть – Brent +0.2% за неделю, Urals +0.3%. Основное давление на курс оказывали внутренние факторы:

- Чистые покупки валюты ЦБ на внутреннем рынке составят эквивалент 5.28 млрд руб. в день против 1.18 млрд руб. месяцем ранее (РБК)

- 6.0 трлн рублей составил дефицит бюджета РФ за первые пять месяцев 2026 года, против 3.0 трлн рублей годом ранее

Продолжаем следить за отчетностями:

Сегежа негативно отчиталась за 2026 q1:

- Выручка -29% г/г

- EBITDA -90.2% г/г

- Рентабельность по EBITDA 1.2% сократилась с 8.6% годом ранее

- Чистый убыток увеличился на 14.8% г/г до 7.8 млрд руб

- Чистый долг увеличился на 7.9 млрд руб (11.9% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM -81.3x

Фосагро слабо отчиталась за 2026 q1:

- Выручка -17.5% г/г

- EBITDA -44% г/г

- Чистая прибыль -99.5% г/г

- Рентабельность по EBITDA 20.8% сократилась по сравнению с 30.6% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 2.2 млрд рублей от предыдущего отчета (0.3% от капитализации)

- EV/EBITDA мультипликатор равен 7.4x

Транснефть (прив) отчиталась за 2026 q1:

- Выручка -0.1% г/г

- EBITDA -2.4% г/г

- Чистая прибыль -8.6% г/г

- Рентабельность по EBITDA 42.9% сократилась по сравнению с 43.9% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг сократился на 36.8 млрд рублей от предыдущего отчета (3.6% от капитализации)

- EV/EBITDA мультипликатор равен 1.6x

АФК Система неплохо отчиталась за 2026 q1:

- Выручка +2.6% г/г

- EBITDA +32.1% г/г

- Рентабельность по EBITDA 36.7% увеличилась с 28.5% годом ранее

- Консолидированный чистый долг сократился на 107.9 млрд руб (92.0% от капитализации)

- Чистый долг корп. центра увеличился на 15.1 млрд руб (12.9% от капитализации) до 383.3 млрд руб (327% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 4.6x

Также на неделе в эфире БКС обсудили снижение рынка к минимумам года и разобрали перспективы отдельных акций, запись доступна в YouTube, RuTube и ВК

________

US Рынок на неделе корректировался на фоне распродажи акций производителей чипов после слабой отчетности Broadcom и роста опасений относительно дальнейшего развития ИИ-рынка. Дополнительное давление оказали сильные данные по занятости в США, которые увеличили вероятность повышения ставок ФРС и/или сохранения их на высоком уровне на более длительный срок

(US Leaders -1.5% за неделю, Global Commodities -8.3%, Trending Ideas -7.2%, S&P 500 -2.6%)