​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Нефть продолжает ходить в боковике 105-110, а валюта падает на 0,7%.

Минфин принял окончательное решение относительно БП: остановить операции до 1 июля. При текущей цене нефти, Минфин бы покупал валюту, поэтому фактором девальвации стало бы снижение цен на нефть.

Из хорошего: в моменте, данные факторы скорее за продолжение трека снижения ставки.

Также:

-Трамп объявил новый дедлайн сделки по Ирану в 6 апреля

-Сам Иран пропускает единичные китайские корабли и хочет ввести пошлины на проход через их пролив.

Какого-то реального прогресса переговоров - нет, Иран вообще утверждает, что Трамп общается не с ними, а с «воздухом».

Акции:

1)Мать и дитя: отчет 2025г

-Выручка 43,45 млрд руб (+31,1% г/г)

-Скор. ЧП 10,4 млрд (+8,5% г/г)

-EBITDA 13,3 млрд (+24,4% г/г)

Стоит отметить, что денежный поток от операционки увеличился на 26% и это при росте органических кап. затратах на 87,7% - они же частично ударили по прибыли.

За год купили клинику эксперт, который дал им за пол года выручки на 4,6 млрд (при покупке за 8,24 млрд) - выгодно получилось.

Если смогут дальше искать выгодные M&A на рынке - будут расти ещё быстрее.

За год всего получается 90-95р дивиденда, за 2ПГ заплатят еще 50 руб или 3,7% дд.В 2026г могут дать до 10% дд, что неплохо.

Стоят 8 прибылей, что скорее справедливо, но за стабильность можно и платить: ближе к 1300 готов докупать.

2)Fesco:геймчейнжер?

Росатом и дубайский DP World хотят сделать совместное предприятие северного-морского пути, где росатом вкладывает долю Fesco и получает 51% доли северного пути, DP world вложит 49% деньгами: это примерно 100 млрд.

Сделка на обсуждении: Сергей Шишкаев (владелец группы дело, в котором сидит росатом) в нее не верит, но если она свершится: это сильно повысит влияние России на мировую логистику в части Азия-Европа.

Акции достаточно сильно выросли, но если сделка свершится, тут может быть ещё более существенная переоценка.

По опыту, как с северными потоками, слухов может быть много, но такие подписания часто останавливаются из-за большого количества соглашений: где-то да застопорится.

3)ЦИАН: Стоит ли покупать?

-Выручка 15,2 млрд (+16,7%)

-Скор. EBITDA 3,6 млрд (рентабельность 23,6%)

-Прибыль 2,9 млрд (+16,2%)

Отчет неплохой, но без экстра цифр, в прогнозе на 2026г дали гайденс на рост выручки в 17-22% и рентабельности по EBITDA 30% (выше этого года). Заплатят финальный дивиденд в 8% или 50 руб + хотят заплатить промежуточный дивиденд в 60-100% от скор. ЧП.

Ставят на рост недвижимости, но для меня оценка в 7-7,5Х EV/EBITDA в моменте кажется дороговатой. Поэтому, без учета дивиденда, ближе к 580-590 руб интересно покупать.

4)Совкомбанк: скоро IPO?

Дочка B2B-PTC перевела вчера приобрела статус ПАО, что фактически дает ей возможность выйти на IPO.

За 2025г компания сгенерировала 3,7 млрд руб, если выйдут по 5 прибылей (что будет ближе к справедливым и привлекательным значениям) - это 16-17 млрд или переоценка на 5-6% в капитал банка.

Акции пока не особо реагируют, как и на улучшение отчетностей и разжатие маржи: вероятно, кто-то выходит крупный из акций и когда раздача закончится, акции смогут начать расти. Я продолжаю держать: если добьются разжатия до 7% и ROE ближе к 20-30% при оценке в 1 капитал = интересно очень будет

Итоги:

Сегодня отчитаются Инарктика, ВиРу и элемент.

Индекс продолжает крутиться около 2800, но без прорывов. Вчера утром Украина выразила желание продолжать переговоры, а также предложила пасхальное перемирие (ранее такое только наша сторона предлагала, поэтому скорее наши и согласятся). Также у ВСУ остается проблема финансирования от Европы, которое задерживается.

Мнение по рынку то же: покупать у 2700-2750 список интересных акций (вчера делал пост по теме)

Отличного дня, друзья!