Есть показатель, который инвесторы часто игнорируют. Хотя именно он двигает ставки, кредиты и ваш капитал.
👉 Это не сама инфляция.
👉 Это ожидания людей.
И сейчас они снова растут.
📈 Что происходит по цифрам
На март:
🔹 ожидаемая инфляция: 13,4% (+0,3 п.п. за месяц)
🔹 наблюдаемая инфляция: 15,6% (было 14,5%)
Разница простая: люди чувствуют рост цен сильнее, чем показывают официальные цифры.
Разбивка:
🔹 со сбережениями: ожидания 12,3% → рост
🔹 без сбережений: 14,4% → еще выше
❗️ Чем меньше у человека запасов — тем выше его инфляционный страх.
🧠 Почему ожидания снова пошли вверх
Факторы накладываются сразу:
🔹 ослабление рубля с конца февраля
🔹 дорогая нефть и глобальная инфляция
🔹 январский скачок цен (НДС, тарифы)
🔹 разговоры о смягчении бюджетного правила
И главное:
❗️ у людей нет ощущения, что цены замедляются
❗️ значит в голове закрепляется: «дальше будет дороже»
⚠️ Почему это критично
ЦБ смотрит не только на фактическую инфляцию. Он смотрит на то, во что верят люди.
Потому что дальше запускается цепочка: люди ждут рост цен → начинают быстрее тратить → бизнес повышает цены → инфляция реально ускоряется.
💯 Это самосбывающееся ожидание.
🏦 Что это значит для ключевой ставки
Рост инфляционных ожиданий — это тормоз для снижения ставки.
ЦБ прямо сигналит:
🔹 будем снижать только если инфляция устойчиво замедляется
🔹 и если ожидания не растут
А сейчас — они растут.
📉 Что это значит для вас как инвестора
1️⃣ Ставки могут снижаться медленнее, чем ждут
2️⃣ Реальная инфляция может снова ускориться
3️⃣ Давление на рубль сохраняется
4️⃣ Риски в облигациях с длинной дюрацией растут
И сейчас, как по мне, происходит важный разворот:
👉 экономика начинает стабилизироваться
👉 но психология людей — нет
А рынок всегда живет не в цифрах, а в ожиданиях.
Если ожидания не развернутся вниз в ближайшие месяцы:
🔹 ЦБ замедлит цикл снижения ставки
🔹 инфляция закрепится выше цели
🔹 волатильность на рынке сохранится
И это уже не краткосрочный шум, а сигнал: инфляция еще не побеждена.