#мой_путь — Создание своего инвестиционного бизнеса

Завершаем наше литературно-биографическое приключение

Тут начало пути и школу

Тут про университет и раннюю работу

Тут про карьеру в Invetsment Banking

«Не было бы счастья да несчастье помогло.»

В конце 2014 г. после событий на Донбассе отец собрал семейный совет и говорит "у тебя теперь больше стало денег, давай ты будешь платить Максиму (старший брат), за то, чтобы он выставлял заявки по твоим счетам"?

Максим в школе тоже был кандидат в сборную России по математике и работал ученым в физическом институте; у меня целом уже созрели идеи, что делается не так в традиционном инвестировании, поэтому я ответил - можно, у меня как раз есть идеи как правильно это сделать.

Сетапим инвестиционную философию

Я скорее научил Максима оценке и инвестиционному подходу - тому что знал сам, и вместе мы сформировали основу инвест. подхода.

Первая идея состояла в том, чтобы инвестировать просто в дешевые компании, определять их в реальном времени, и стараться "все компании положить на общие весы", рассчитывая математический потенциал прироста по всем компаниям

В основу анализа мы положили мультипликатор EV/EBITDA - в основном он использовался в M&A в крупных сделках для оценки компаний (кстати, в research и инвест. среде только существенно позже пришла мода на него)

С одной стороны система рассчитывала целевые потенциалы, с другой стороны это только сейчас много игроков пересчитывает "спотовые" модели в реальном времени (Аксельрод, Бердников, УК Астра и т.п.), но в то время крупнейшие инвест. банки больше ориентировались на DCF модели исходя из прогноза цен, которые готовили их аналитики, и в итоге модели пересматривались достаточно медленно и неэффективно

Также в то время еще многие игроки - даже западные, больше верили обещаниями гос. компаний и активно инвестировали в них.

Мы же сразу решили фокусироваться больше на частных прозрачных порядочных компаниях

Максим внедрил систему оптимизации «Марковица», которая бы считала оптимальный портфель с учетом соотношений ожидаемой доходности и волатильности каждого инструмента (правда пересчет таких портфелей занимал около часа)

Формируем прозрачный трек-рекорд

Возможно так повезло, но начало нашей работы пришлось на отличный период - после событий на Донбассе валюта выросла на 100%, а акции не выросли совсем

Наш подход предложил вложиться нам в 3 идеи:

⦁ М. Видео - после девальвации люди пошли покупать телефоны и компания скопила на балансе денег в объеме сравнимом с капитализацией компании, EV/EBITDA на входе был 2.5x, заработали на ней 122%

⦁ Русагро - компания, у которой де факто во многом долларовая экономика, стоила около 1.5x EBITDA следующих 12 месяцев, цена выросла на 173%

⦁ Акрон - компания, также сильно выигрывавшая от девальвации, стоила 3.4x EBITDA следующих 12 месяцев, вырос на 74% в течение года

Все эти идеи выросли на около 100% в 2015 г, в итоге по итогам года мы смогли зафиксировать доходность 122% (!)

Мы подписывали друзей - коллег - бывших коллег на email рассылку с результатами нашего инвестирования, и писали во что мы инвестируем, и какие результаты получаются (трек этой рассылки так и сохранился с 1 января 2015 г. и ни одной недели не было когда рассылка бы не была отправлена)

Мы также договорились с брокерами о выгодных комиссиях для себя и наших клиентов, и смогли придумать и реализовать формат, при котором клиенты смогли бы присоединять свои счета к нашим стратегиям

В результате кто-то из друзей доверял свои счета для присоединения к нашим стратегиям, потом и друзей друзей, потом и друзей друзей друзей, потом и в целом незнакомых людей

2016 г. тоже прошел довольно успешно - заработали около 50%