​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:

Юань и нефть также закрылись в нуле, день прошел без особых объемов, рынок падает под собственным весом.

Акции:

1)Сбербанк: их не остановить!

Банк отчитался за январь и очень круто:

-ROE 23,2%

-Чистая прибыль 161,7 млрд руб (+21,7% г/г)

-Стоимость риска 1,6% (средняя за 2025г - 1,5%)

Побили новый месячный рекорд по прибыли (до этого рекорд - 150 млрд), причем январь исторически - плохой месяц для Сбербанка относительно остальных.

Также важное, на что смотрим - кредитный портфель, он сократился на 0,2% м/м (хороший маркер для ЦБ). Достаточность капитала в порядке: 13,8% (+0,3%)

Банк отчитается по МСФО 2025г 26го февраля, оттуда уже будет точно понятен дивиденд и акция наконец может оживиться.

Считаю, что сбер по 300 это одна из топовых идей в моменте, поэтому продолжаю покупать в портфель.

2)Лента: продолжает расти.

Компания отчиталась за 4кв:

-Выручка 322,3 млрд руб (+22,2% г/г)

-LFL +8% г/г

Таким образом, за весь 2025г выручка выросла до 1,1 трлн (+24% г/г), это выше гайденса в триллион.

Компания в отличие от многих не платит дивиденды в тяжелое время, а направляет прибыль на M&A и остается компанией роста. Очень качественный актив, но уже дороговатый: покупая акцию ты веришь в то, что компания продолжит расти такими темпами, что из года в год будет все тяжелее и тяжелее.

При этом, компания остается самой растущей в секторе, но по текущим, я скорее присматриваюсь к Х5.

3)ВК: теперь монополия?

Вчера произошло сильное замедление Telegram на фоне их отказа от удаления запрещенного контента и объявлено удаление всех серверов, связанных с видеохостингом YouTube.

Днём Госдума опровергла эти слухи, но, судя по всему - это правда (РКН замедлил)

На этом фоне акции ВК взлетели, ибо количество зарегистрированных людей в МАХ вчера резко ускорилось, а работа - замедлилась ещё больше конкурента.

Я бы скорее держался в стороне от хайпа ВК и МАХ’а пока этот вопрос стоит так остро и вызывает общее разногласие.

Пишу скорее, чтобы была понятна природа роста ВК на 5%.

4)Норникель: важный отчет

Компания отчитается сегодня по МСФО за 2025г и его 2ПГ:

-Ожидается 3,22 млрд $ EBITDA (+13% г/г или +9% в руб)

Дивиденды платятся из FCF, который за счет роста металлов должен появиться. В теории, могут заплатить 6-7 руб за 2025г и платить в 2026г, если цены на металлы будут также высоки/случится девал/ ставку будут быстрее снижать.

У компании есть давящий долг в 1,5 млрд $ только платежа (это 10% выручки), это может отсрочить дивиденд.

Ну и важно смотреть эффект роста металлов: смогла ли компания это эффективно использовать и реализовать?

Компания стоит 14 прибылей и закладывается дальнейший рост металлов (его может не быть), поэтому хочется покупать акцию ниже при тех же вводных. Эмитент остается супер-качественным и если есть в портфеле - я бы держал.

Итоги:

На этой неделе все также ждём анонса новой даты переговоров РФ-США-Украина, но уже в Америке.

Сегодня выйдут данные по инфляции: это самый важный принт перед заседанием ЦБ, ждём около 0,15% нед/нед.

Также отчитается аэрофлот и Норникель.

Индекс торгуется у поддержки в 2700, где действительно много интересных акций можно будет подобрать.

Отличного дня, друзья!