🏛 Как правильно считать доходность ОФЗ с фиксированным купоном.
😎 Многие смотрят только на % купона, который указан в графике платежей и думают, что на это основной параметр, но это ошибка. На самом деле у ОФЗ с фиксированным купоном есть несколько разных «доходностей», и важно понимать, что именно вы считаете и зачем.
✍️ Разберёмся по шагам на простом языке. Какие доходности вообще бывают
- Номинальна купонная доходность (отталкиваемся от номинала);
- Текущая купонная доходность (отталкиваемся от рыночной цены);
- Доходность к погашению, с учётом дисконта или премии к номиналу и реинвестировании купона.
1. Номинальная купонная доходность
Это базовая величина, которую эмитент пишет в параметрах выпуска: «ставка купона 10% годовых».
Если номинал 1 000 ₽, купон 10% годовых, то годовой купон 100 ₽, а номинальная доходность — те же 10%.
Как раз на эту цифру большинство и ориентируется.
НО эта цифра не учитывает, по какой цене вы реально купили ОФЗ (так как все ОФЗ сейчас дешевле номинала)
2. Текущая купонная доходность.
Текущая доходность показывает, сколько вы получаете купоном к рыночной цене, по которой покупаете ОФЗ.
Формула: купон годовой делим на цену покупки и умножаем на 100
Пример:
- номинал 1 000 ₽;
- купон 12% годовых → 120 ₽ в год;
- ОФЗ торгуется по 800 ₽.
Тогда: 100 делим на 800 и умножаем на 100 = 15%.
То есть при цене ниже номинала текущая доходность выше номинальной, а при цене выше номинала — наоборот, ниже.
3. Доходность к погашению.
Доходность к погашению отвечает на вопрос: «Сколько в % годовых я заработаю, если куплю сейчас, буду держать до погашения и буду реинвестировать все купоны по текущей ставке.
Самостоятельно на калькуляторе посчитать такую доходность очень сложно, потому что нужно учесть слишком много параметров.
На цифру этой доходности всегда указывает брокер. Она так и называется «доходность к погашению» как раз на нее можно ориентироваться при сравнении той или иной облигации с разными купонами. Она дает более объективную оценку учитывая и номинал и купон.
😎 Мой совет:
- Не зацикливайтесь только на «ставке купона» — ключевое значение имеет цена покупки.
- Сравнивайте ОФЗ между собой по текущей доходности и доходности к погашению, а не по номинальной ставке.
Было полезно?
👍 Да, Спасибо!
👎 Нет, я все знаю
📞 Навигация по каналам