Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,5%:
На утренних торгах индекс падал на 2% и через Маржинколлы касался 2520 - это первая серьезная волна МК с июля/апреля (это уже реально сильный сигнал на разворот) - вынесло некоторых реально крупных блогеров и позиций (один персонаж из пульса взял Лонг на 800 млн, именно на его Маржинколле произошел разворот).
Выходят абсолютно странные новости: утром СМИ форсила августовский «приезд Трампа в Россию», потом выходит Песков, накидывает негатива, потом Ушаков говорит обратное. Интересно конечно…
В отскок пошла и валюта: юань вырос на 0,5%. Нам также нужно пробивать 11,5.
ЦБ: наконец-то мягкий сигнал и намек!
1)Эльвира Набиуллина не смотрит на недельные данные по инфляции, а месячные и квартальные (намекнула, что инфляция в среду ничего не значит)
2)Пространство для снижения ставки есть, но решения нет (внесла интригу рынку, мол, ставку в октябре все же могут снизить)
На этом сигнале рынок может продолжить расти.
Фед. бюджет: все ли так страшно?
Вышли данные о бюджете, сентябрь был профицитным!
- Дефицит за 9м 3,8 трлн (1,7% ВВП, план 2,6%)
- Прирост расходов +6% (замедление, ниже ожиданий)
При этом доходы нефтегаза падают, а впереди ещё налоги новые.
Это очень позитивная новость: ЦБ сейчас не вынуждена повышать налоги и срезать льготы, чтобы пополнить бюджет - он предварительно исполнен.
Акции:
1)Сбер: а разговоров то было.
Во вторник Греф на финополисе (прямо передо мной) сказал, мол, в этом году банки заработают меньше, чем в 2024г. Сегодня стало понятно, что скорее всего это обращение к ЦБ, чтобы не рассматривали повышение налогов для банков (актуальная за тема на сегодня, не так ли?)
Сегодня вышел отчет за сентябрь: -ЧП 150 млрд за 1 месяц: это абсолютный рекорд для банка и сектора при ROE 22%+
-Отчисления в резервы 82 млрд (-17% г/г)
-Корпоративный портфель +2,7% м/м
Снизилась ставка риска, т.п доля просроченных кредитов сократился на 1% (до 2,6%) - у остальных банков все хуже, но маркер позитивный
-Достаточность капитала 12,9% (как и было)
Компания принесла позитива рынку позитива с рекордом по прибыли: банк уже заработал 28 руб дивиденда за 9м 2025г (выше прогноза)
Но есть и негативный сюрприз: выросло корп. кредитования - это может напугать ЦБ.
Базово, сбер показал, что он может обгонять рынок и чувствителен к снижению ставки, ниже 300 все еще интересен!
Но ускорение кредитования, особенно после плохой инфляции - плохой знак.
2)POSI: день инвестора
-Компания запустила платформу Data Security
-Отчитались за NGFW: к концу года отгрузки 1,2 млрд руб. По таргету должны выйти на 5-10 млрд руб отгрузок
-Подтвердили (ну хоть не снизили) годовой гайденс по отгрузкам: 33-38 млрд руб.
-Часть клиентов может ускорить покупки в этом году до введения нового НДС, поэтому в этом году может быть небольшой сюрприз по прибыли
Компания стоит 6,1 EV/EBITDA, это дороже сектора в моменте, но и шанс на камбек растет. Пока идеи не вижу, но по 900 будет уже интересно.
3)ЮГК: и снова нет…
Юридический механизм направления Росимуществом оферты миноритариям в законодательстве отстаивает - видимо без оферты остаются.
Скорее всего в конечном счете будет торг: условно, я не верю, что Рос имущество продаст компанию дешевле 0,5-0,6.
Хотя ЦБ сейчас занимается этим кейсом и даже выкатила пост, что ждёт реакции на оферту.
1% в портфеле оставил лишь
Итоги:
С учетом вчерашних маржинколов и мягкого сигнала от ЦБ рынок может пока что продолжать расти, хотя нетто-лонг по индексу несильно упал.
2650 нужно пробивать сегодня, чтобы на следующей неделе сделать задел для роста.
Рынок очень рандомный на новости и движения, но сейчас очень много слабых рук вышло, ну и ожидания очень плохие у рынка: шанс позитивного сюрприза выше негативного. Но и выше 2700 без позитива пока не вижу.
Позиции пока что сохраняю.
Отличного дня, друзья!