Свежие отчеты продолжают выходить, я решил разобрать банковский сектор и начать с Т-Технологий! Посмотрим удалость ли сохранить рентабельность капитала выше 30%? Какова справедливая оценка акций? На какие дивиденды можно рассчитывать в 2026 году? И как в целом чувствует себя бизнес? Компания очень похожа по корпоративным подходам на американские банки. Ежеквартальные дивиденды, байбэк, при этом высокая рентабельность, лично мне это очень нравится! Также у меня идет опрос, какую компанию разобрать следующим? Голосуйте!
Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе.
Т-Технологии — технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайл экосистему. С момента основания в 2006 году Группа разработала полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы для продавцов, страхование, банковские услуги в сегменте МСБ и многое другое.
📊Финансовые показатели компании за 4 квартал 2025 года по МСФО.
Вы можете ознакомится с разбором отчета за 3 квартал 2025 года для сравнения. А мы начнем с кредитного портфеля:
✅Кредитный портфель вырос на 8% за квартал и 25% г/г достигнув 3.1 трлн.р. Это очень солидный результат! Если смотреть структуру, то очень хорошо показывают себя автокредиты (их доля 23% от общего объема). Думаю из-за этого компания покупает авто.ру у Яндекса за 35 млрд.р.
✅Чистый процентный доход вырос на +17% г/г и составил 147 млрд.р. Новый исторический максимум!
✅Чистый комиссионный доход вырос на 29% г/г до 43,6 млрд.р. Тоже исторический максимум!
✅Прочие доходы увеличились на 31% г/г до 35,2 млрд.р. Исторический максимум ( основа это подписки Premium и страхование)
✅Выручка выросла на 12% г/г и составила 378 млрд.р
✅Чистая прибыль прибавила 41% г/г и составила 54,4 млрд.р. Очень серьезно+ исторический максимум!
🚀Рентабельность капитала - 33,3% (за год 29,1% чуть-чуть не хватило)
Т-Технологии ракетит, сколько здесь исторических максимумов?
Просто прекрасный результат! Добавить нечего! 🚀🚀🚀 Посмотрим оценку, посчитаем дивы+ прогноз на 2026 год.
⭐Оценка бизнеса, дивиденды и прогноз
P/E скорр.= 4,7 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г=5,8; 2023г=12,25;
P/B скорр= 1,1 (Price/Balance Value балансовый показатель простым языком активы минус обязательства)
Мультипликатор за прошлые года: P/B 2024г=1,67; 2023г=2,67;
❓По мультипликаторам с такими темпами Т-Технологии стоят дешево.
✅Текущая справедливая стоимость: 4600 руб
✅Через год на уровне: 5500 руб
💰Дивиденды.
Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды (как амер банки), это очень удобно т.к поддерживает постоянный денежный поток. Также объявили дивиденды- 45 р (за 2025г 149 руб или 4,8% див.доход). На 2026 год прогнозирую суммарно 259 рублей или 7,7% дивдоходности. Как мы видим сумма постоянно растет! 🚀🚀🚀
❓Прогноз.
Знаете что расстроило инвесторов в отчете? Прогноз на 2026 год, он довольно скромный:
Рост дивидендов: >20%
Рост чистой прибыли: >20%
Сам менеджмент также заявил, что они брали очень консервативно и если что пересмотрят прогноз после полугодия.
⭐Вывод
Эталонная компания, результаты, корпоративная этикета, проведут сплит, мне очень нравится. Самое интересное, что компания торгуется на уровне мая 2023 года, на секундочку чист.прибыль за 2023 г 80,9 млрд.руб! За 2025 год компания заработала 192,4 млрд.р рост в 2,4 раза! + начали платить дивиденды на уровне 8%, а цена стоит там же. Поэтому компанию я считаю дешевой, у меня она есть и я продолжаю докупать!
Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал#