FIX PRICE: ЧТО СТАЛО С КОМПАНИЕЙ ПОСЛЕ ТОГО САМОГО IPO 📉🧐📊
На картинке — новость 2021 года о планах Fix Price провести IPO. Тогда это казалось историей роста: сеть магазинов фиксированных цен, которая стремительно захватывала рынок. Инвесторы верили в «ракету», а компания оценивалась в 610 млрд рублей. Спустя пять лет всё выглядит иначе.
Цена вопроса: сколько потеряли инвесторы
IPO состоялось в марте 2021 года по цене около 718 рублей за расписку (9,75 доллара). Спустя месяц бумаги начали падать, и к 2025 году они торговались уже по 183 рубля — в четыре раза ниже цены размещения. Капитализация компании перед редомициляцией составляла 116 млрд рублей против 610 млрд на IPO. Падение в 5,2 раза за 4,5 года.
Причина проста: инвесторы на IPO заложили в цену ожидания роста в 30% в год, а компания смогла показать лишь 7,9% роста выручки по итогам 2024 года. Сопоставимые продажи прибавили всего 1,5%, а трафик в зрелых магазинах уходил в минус.
Текущее положение дел
Fix Price — это по-прежнему крупный бизнес с выручкой в сотни миллиардов рублей. Но модель «всё по 49 рублей» перестала быть уникальной. Конкуренция с маркетплейсами и другими дискаунтерами (например, «Галамарт», который перешагнул отметку в 1000 магазинов) давит на трафик. Расходы на персонал и аренду растут быстрее выручки.
Тем не менее, у компании есть сильные стороны. Рентабельность по EBITDA держится выше 12% — в продуктовом ритейле редко встретишь такие цифры. Долговая нагрузка минимальная: соотношение чистый долг/EBITDA — всего 0,4х. А мультипликаторы сейчас одни из самых низких в секторе: около 3,4х по EV/EBITDA и 7х по P/E.
Дивиденды как главный аргумент
В 2026 году компания неожиданно щедро расплатилась с акционерами. Совет директоров рекомендовал выплатить 11 млрд рублей дивидендов — это 11 копеек на акцию и 98% чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Это существенно выше ориентира в 50%, заложенного в дивидендной политике. Выплата была одобрена и состоялась в мае 2026 года.
Стоит ли смотреть на компанию сейчас?
Fix Price — это уже не история про «иксы». Это история про зрелый бизнес с низкой оценкой, стабильным денежным потоком и неожиданно высокими дивидендами. Если вы верите, что российский потребитель продолжит экономить и ходить в магазины фиксированных цен, бумага может быть интересна. Если вы ищете рост, как в 2021 году, — это не тот случай.
Главное
Fix Price прошёл путь от «истории роста» с оценкой в 610 млрд до зрелого дискаунтера с капитализацией в разы меньше. Но компания жива, платит дивиденды и торгуется дёшево. Это не ракета. Это скорее стабильная машина, которая едет медленно, но не ломается.