Рынок металлов. Что да как?

🔸Золото (+70.9% с начала года)

- Мировые ЦБ продолжают наращивают покупки

- Спрос на золотые ETF (за 10 мес. мировые ETF увеличили объем золота на своем балансе на 672 тонны, для сравнения за налогичный период прошлого года они приобрели ~20 тонн)

- Китай покупает больше, чем отражается в офф.источниках

- Смягчение политики ФРС

- Ослабление доллара

По моему мнению золото продолжит рост в 2026 г., просто темпы роста будут ниже (основной рост случился). Покупки ЦБ вероятнее всего будут продолжаться в 1 пол. 2026 г. Про ЦИФРОВОЕ ЗОЛОТО забыли совсем, увы...

🔸Серебро (+151.8% с начала года)

- Пятый год подряд рынок серебра остается в дефиците (запасы в Китае упали до минимума за 10 лет)

- Ювелирный спрос из Индии создает физический кризис ликвидности

Впервые за 10 лет серебро обогнало золото по доходности.

🔸Никель (+2,3% с начала года). Наименьший рост из корзины металлов (причина: высокий мировой профицит). Если запасы продолжат расти, цены могут оказаться под давлением, НО период низких цен привёл к закрытию высокозатратных шахт в Австралии и Канаде -> а это сокращает предложение на рынке, правительство Индонезии (>50% мировой добычи никеля), планирует ограничить выдачу разрешений(RKAB) на добычу руды в 2026 г. и уже ужесточило контроль над новыми проектами - факторы роста

🔸Медь (+40.5% с начала года). Наблюдался серьезный дефицит концентрата (особенно во 2 и 3 кв.), далее на руку ценам сыграли пошлины Трампа (+перебои поставок). Дефицит также прогнозирует и в 2026 г. (возможно возвращение тарифов т.е постепенный рост цен продолжится)

🔸Платина (+150.3% с начала года)

🔸Палладий (+107.6% с начала года)

Ралли платины и палладия усилилось во 2 пол. 2025 г., основными движущимися силами стали инвестиционный и спекулятивный спрос (на фоне роста цен золота, чтобы наверстать упущенную прибыль, внимание переключилось на платиновые металлы). Плюс проблемы с поставками в Северной Америке и в Южной Африке, стабильный спрос на ювелирку в Китае, смягчение ДКП ФРС, также стабильное производство автомобилей с ДВС

В 2026 г. ожидается увеличение спроса на палладий и снижение спроса на платину, за счет перехода от дизельных автомобилей к бензиновым гибридам, а также заменой палладия платиной в некоторых типах катализаторов

💿Норникель - ключевой бенефициар роста цен на корзину металлов (медь, платина и палладий >60% выручки компании). Фактором улучшения фин.показателей может стать девальвация рубля. Сохраняю позитивный взгляд на 2026 г.

———

Участвовали в ралли?