​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,2%:

2800 пока не пробиваем, ну и увидели фикс на факте после данных по инфляции.

Они вышли неплохими: 0,19% нед/нед (что с учетом все еще эффекта НДС - хорошо). Это 9% Saar, что пока многовато для снижения ставки, но дает надежду на дальнейшие принты. Годовая инфляция снизилась до 6,43% (с 6,46%)

Валюта выросла на 0,2%, нефть на 1,4%.

Металлы: без крови не обойтись.

Вчера был обновлен новый хай на продолжении падения доллара. Ставку ФРС пока оставили прежней, но Трамп будет продолжать давить на Пауэлла. Золото сделало +6%, серебро +5. Это движение по инерции против которого идти бесполезно. Нужно хотя бы 2 дня подтверждения разворота и можно говорить о попытке шорта. А пока - нет.

ЮГК на фоне всего закрыл день в планке: люди забыли о оферте и возможном неприятном мажоритарии в пользу роста золота. На вечерке вообще пошли маржинколлы. При таком сетапе - мы откроемся сильно выше, поэтому также не стоит идти против тренда, логики в моменте тут не особо много.

Акции:

1)Х5: неплохо, но с нюансами

Компания операционно отчиталась за 2025г:

-Выручка 4,64 трлн руб (+18,8% г/г)

-Кол-во магазинов 29,8 тыс (+10,7% г/г)

-Средний чек по магазинам +10%

-Выручка цифрового бизнеса 285,7 млрд (+42,8% г/г)

Круто растут в онлайн сегменте и неплохо нарастили выручку, но рост среднего чека падает.

Отчет в целом вышел чуть хуже ожиданий, хотя акцию в моменте и разогнали (ждали 20% роста выручки г/г).

Что важно, подвел именно 4кв и дальше нужно смотреть:

-Трафик почти не растет (LFL трафик всего +1,5% г/г), т.е люди стали выбирать более дешевые места для покупок/маркетплейсы

-2026г нужно вывозить за счет онлайна, а смогут ли?

-Чек растет медленнее инфляции + удар НДС может сказаться на ритейле сильнее остальных.

Бизнес стоит 8,6 текущих прибылей, что выше 2023-2024г.

Я считаю, что бизнес качественный, но покупал бы ближе к 2450р.

2)Whoosh и URENT МТС: очень странные дела.

Вчера ФАС выдала заключение о запрете сделки объединения вуша и Юрента (да, да, вы не ослышались).

Объяснили: ограничением конкуренции и сокращении компаний кикшеринга, НО КАК вуш может объединиться с юрент с долгом ND/Ebitda = 4? - никак (это не покупка МТСом Вуша, это объединение). В тексте ФАС пишется именно про монополию Вуша (т.е именно они хотели оставить бренд).

Ну и непонятно, зачем это URENT: компания за 2 года сравнялась по охватам с конкурентом и съедает её рынок с поддержкой экосистемы и подписки МТС.

Судя по всему, вуш и гнали под это инсайдерами, но сделка сорвалась (что скорее позитивно для Юрента)

Последние надежды на выкуп сбером или сильный перфоманс в Латинской Америке остаются.

Ну и какой-то памп под конец февраля в вуше может быть - все-таки начало сезона)

Вечером вышла новость о том, что окончательное решение ФАС не принято.

3)Самолет: день инвестора

Сегодня компания проведет большой ежегодный день инвестора и отчитается за 2025г + даст гайденс на 2026г.

Компания хорошо срезала затраты на 2025г, а судя по последнему отчету ЛСР - тут тоже могут быть неплохие цифры в ноябре 2025г-декабре 2026г.

При этом основной риск останется: жесткость ЦБ в этом году. К концу года ставка может быть и 13-14%, но самое главное, что дно пройдено!

Будем посмотреть)

Итоги:

Рынок в предвкушении 1 февраля, но судя по комментариям Пескова - территориальный вопрос пока далек от решения.Также стало известно, что США не точно будут на переговорах. Также на данный момент Россия не дала согласия на гарантии безопастности Украине, которые достигли США и ЕС.

Сегодня будет отчет все инструменты: бизнес недорогой и неплохо выводит все в онлайн. Будем смотреть, скорее жду хороший отчет.

Отличного дня, друзья!