Как работает байбек?

Сейчас большой тренд на выкуп собственных акций у компаний: хедхантер, ЦИАН, Т, Совкомбанк. Я бы хотел разобрать кейс МГКЛ, так как их байбек наиболее яркий, т.к выкупают на 900 млн при капитализации в 3 млрд.

Здесь важно понимать, что тезис о том, что free-float снизится до 5% не совсем верен (иначе зачем компании было выходить на рынок, чтобы потом все выкупить).

Что такое байбек:

Это покупка компанией собственных акций => в стакане появляется дополнительный покупатель. Средний объем торгов в компании в день - 10-15 млрд, в внутри которых есть и покупатель, и продавец. Тут появляется покупатель с бюджетом в 900 млн , очевидно это дополнительный спрос на акции => акции должны по простой математике расти.

Почему тезис про 5% не совсем верен? - потому что про покупках акций цена на них растет и цена выкупа дорожает => если акция вырастет до 5 рублей нужно будет потратить не 900 млн для опускания free-float до 5%, а в 2 раза больше (т.е 1,8 млрд).

Поэтому, базово, выкуп уменьшит free-float не до 5%, а скорее до 15-20%.

Вряд ли компания купит акции на 900 млн без роста цены

Сколько можно выкупить акций при разной цене:

-Если цена останется 2,5 рубля - можно купить 330-340 млн акций.

-4 рубля - 220-225

-5 рублей ~180 млн акций

-6 рублей ~150 млн акций

Насколько может вырасти акция при таких вводных?

Учитывая то, у компании 35-40% free-float, он действительно скорее упадет, просто не в 7-8 раз, а условно в 2.

При начальных покупках компания способна увеличить цену покупками в район 2,5-3 руб. Кто-то начнет фиксировать спекулятивный рост и это сразу же будет выкупать компания.

В один момент продавцы могут закончится по этим ценам, а менеджмент останется в стакане - так, в активную фазу цена может пойти ещё выше (В активную фазу цена с такими объемами и 4-5,5 руб может достигнуть)

Если рынок останется тяжелым, да, супер пампа ждать не стоит, но давайте вспомним кейсы Софтлайна и хедхантера: компании байбечат себя и в моменты пиковых падений остаются сильнее рынка.

P.S:

Важно то, что это не призыв к покупке, а обычная математика. Пока обороты незначительно выросли и это удерживает акции сильнее рынка.

В других компаниях эффект такой же, просто он не так выражен из-за соотношения размера байбека и капитализации, а тут это более наглядно выглядит.