Мы, инвесторы, — люди с железными нервами и с легким привкусом мазохизма. Давайте разберемся, что происходит, в нашем фирменном весело-циничном стиле.
«Сегодня не пятница, а деньги всё равно не спят»
Наш герой начал с того, что предупредил: сегодня четверг, но выпуск всё равно записываем. Почему? Да потому что пятница бы ничего хорошего не принесла, кроме очередного ускорения вниз. Логика железобетонная: зачем ждать боли в пятницу, если можно получить её в четверг?
Главная новость, которая разрывает шаблон: на следующей неделе ключевую ставку могут снизить до 14%. Ура, товарищи! Девятое снижение подряд! Но вот незадача: индекс RGBI (рынок облигаций) почему-то падает. А почему? А потому что рынок живет будущим. И будущее, судя по всему, не очень веселое.
Темпсон советует: Когда Минфин занимает под 15%, а ставка ЦБ 14,5% — это как если бы вам в банке сказали «ставка 10%», а вы пришли, а вам выдали кредит под 20%. Рынок — штука честная, его не обманешь.
Часть 2. 2500 пунктов — не дно, а очередная остановка?
Индекс Мосбиржи проколол отметку 2500. И знаете, что было дальше? Не покупки. Нет. «Покупателей нету на рынке от слова совсем», — честно признается ведущий. То небольшое оживление, которое мы видели — это закрытие коротких позиций.
Кто шортили? Тех, у кого нет дивидендов, нет прибыли и много долгов. То есть наш любимый «хлам». Хорошие компании типа Сбера стоят себе и не падают особо, а всякая шушера прыгает вверх-вниз, создавая иллюзию активности.
Вопрос на засыпку: физики покупают акции уже 6 месяцев подряд. А рынок падает 3 месяца. Где логика? Её нет. Есть только вера, надежда и небольшая доля безумия.
Бюджет, дефицит и где взять 6 триллионов?
А вот тут начинается самое интересное. С января по май дефицит бюджета составил 6 триллионов рублей. Нефтегазовые доходы упали на 30%. «Но в мае дефицит был всего 100 млрд!» — скажут оптимисты. А я вам так скажу: план по доходам выполнен на 36%, а план по расходам — на 47%. Мы тратим как в последний раз, а зарабатываем как в первый.
Набиуллина болеет, но ее призрак витает над рынком. И она, судя по всему, не в восторге от того, что бюджет разогнал инфляцию. А инфляция, кстати, за последнюю неделю ускорилась до 0,2%. Это вам не шутки.
Темпсон цель: Пока бюджет не перестанет быть проинфляционным, рынку будет тяжело. А бюджет не перестанет, потому что налоги растут. ФНС уже раздала регионам рекомендации: активнее искать новые источники доходов. Транспортный налог — повысить, недвижимость — пересмотреть, льготы — отменить. И это только начало.
Нефтянка: всё плохо, но это не точно
Наши нефтяники закрывают неделю печально. Роснефть пробила дно. Лукойл тоже. Добыча нефти не растет (9 млн баррелей в сутки при квоте 9,8). Переработка рухнула ниже 4 млн баррелей в сутки — многолетний минимум.
А знаете почему? Дроны, дорогие мои, дроны. Самарский НПЗ (один из крупнейших) полностью приостановлен. И это не единичный случай. Компании тратят сверхдоходы от высоких цен на нефть на восстановление инфраструктуры.
И тут сюрприз: если Трамп договорится с Ираном, цена Urals может улететь под 60. А если нет — мир войдет в нефтяной коллапс, потому что стратегические запасы в мире истощены на 70%. Выбирайте любое «веселье».
Легкая промышленность: Glória Jeans и крепкий рубль
Отдельный поклон в зал. Компания Glória Jeans, которая шила одежду в России 35 лет, закрывает 100 магазинов, продает фабрики и уходит. Почему? Потому что производить в России — это невыгодно. Крепкий рубль сделал импорт дешевле, а местные товары — дороже.
То же самое с Henderson: акции падают, хотя компания вышла на чистую поляну после ухода западных брендов. Но спрос падает, потребительская активность падает. А цены растут. Классика: убьем спрос — сохраним выручку. Гениально!
Темпсон улыбается: Дерипаска говорит, что крепкий рубль уже лишил бюджет 6 триллионов и поставил под угрозу 3 млн рабочих мест. А кто-то радуется, что отдых в Турции стал дешевле на 20% для 5% населения. «Пусть лучше налоги обратно отмотают и отдых подорожает для 5% населения, а не 95% будет страдать», — справедливо замечает ведущий.
Геополитика и новый виток эскалации
Трамп пытается договориться с Ираном, а Нетаньяху бомбит всё вокруг. «Ты сукин сын!» — орет Трамп в трубку. Красота, дипломатия высшего уровня.
Европа готовит 20-й пакет санкций, включая удары по третьим странам. Украина получает дальнобойное оружие. Германия, Франция и Британия будут совместно производить ракеты для ударов вглубь России.
В общем, «ставки повышаются», как любят говорить в покере. А для рынка это значит, что никакого позитива в обозримом будущем не предвидится.
Итоги от Темпсона: что делать?
Наш оратор держит портфель 50% акции / 50% облигации, причем облигации в основном валютные. Хлам не набирает, предпочитает Сбер, X5, Сургутнефтегаз-преф. «Дивиденды капают, и на том спасибо».
По золоту — коррекция до 4000 (почти дошли), вторая цель 3500. Но выпуск про золото будет отдельно, так что не переключайтесь.
По биткоину — тестирует 60 000. Выше 80 000 не закрепился — про аптренд говорить рано.
По Америке — пузырь вокруг ИИ на финальной стадии. Google и другие проводят допэмиссии на десятки миллиардов. «От байбеков перешли к допкам — мегазвоночек», — предупреждает эксперт.
Финальный аккорд: эвакуация во время эфира
И самое эпичное! Во время записи выпуска в здании сработала пожарная тревога. «Внимание, чрезвычайная ситуация! Пройдите к эвакуационному выходу!» — гремело из динамиков. А наш герой спокойно продолжил: «Все живы, пожара нет, это учебная. Я водички на всякий случай взял».
Вот такой у нас рынок: кругом тревога, а мы сидим и разбираемся, куда вложить последние кровные. Но мы не сдаемся!
Подписывайтесь на Темпсона, ставьте лайки и помните: когда все падает, главное — не упасть вместе с рынком. А лучше — быть готовым купить, когда другие продают в панике.
До связи, мои финансовые энтузиасты!
Ваш Темпсон)))