Самолёт ПИК и Эталон РАЗБОР ОБЛИГАЦИЙ Сам держу целый

Самолёт, ПИК и Эталон. РАЗБОР ОБЛИГАЦИЙ

Сам держу целый зоопарк облиг, так что разборов впереди еще много. Застройщиков решил объединить 🍿

Льют сейчас всех из-за страха дефолтов. Скажу сразу – если торгуются акции на рынке и бизнес хороший, то я за эмитентов переживаю меньше. Эти 3 торгуются. За Бруснику больше опасений, хоть и бизнес норм.

Не будет денег – можно допку. Вот если по облигам не заплатить, то доступа к займам на бирже будет закрыт, а акции укатают по полной. На бирже займы-то получше, чем в банках.

🔸 Самолёт

Выпусков облиг дофига – 12 штук. Доходность сейчас до 46% у выпуска с офертой в феврале 2026 года. Как раз под это дело новый выпуск облиг выходит?

Рейтинг A(RU), прогноз Стабильный.

🧩 Отчетность

Чистый долг/EBITDA за полугодие 2,46.

Выручка компании составила 171 млрд руб.

Чистая прибыль составила 1,8 млрд руб.

Новый выпуск перенесли, а значит вопрос займа не горит огнём, могут потерпеть еще, ищут условия лучше. Плюс к спокойствию.

Старые держу. Акций нет.

🔸 ПИК

У ПИКа 6 выпусков с доходностью не слитой. Рейтинг АА-.

🧩 Отчетность

Чистый долг/EBITDA 0,63

Выручка — 328 млрд рублей

Чистая прибыль: 31,9 млрд руб.

Есть валютный пик старый, других нет. Акций нет.

🔸 Эталон

ГК Эталон планирует провести SPO в начале 2026 года. Операционная прибыль уходит на выплату процентов по долгу.

Всего торгуется 5 выпусков облигаций. Ближайшее погашение на 3,4 млрд. в марте 26 года. Еще будет оферта по выпуску ЭталонФин1 в феврале. По этому выпуску доходность 35,8%. Кредитный рейтинг эмитента ruA-.

🧩 Отчетность

Чистый долг/EBITDA по итогам полугодия: 2,5. Хорошая нагрузка.

Выручка 77,41 млрд.

Чистый убыток группы вырос в 6 раз – с 1,5 до 8,9 млрд рублей.

Облиг держу много, чувствуют себя хорошо.

Еще держу Глоракс (там прям жирные показатели у бизнеса), есть АПРИ чуть-чуть.

🔸Напоминаю о других разборах: