Посмотрите на график ОФЗ-26238 (погашение в 2041 г) при разных значениях ключевой ставки за последний год.
Казалось бы, КС за год снизилась с 21% до 15% и длинные бумаги, особенно с небольшим купоном, должны на это реагировать хорошим ростом. В теории да.
👉 Проблема в том, что в этих бумагах важный драйвер колебаний - ожидания инвесторов, а они переменчивы.
Летом 2025 года аналитики "продавали" идею активного снижения КС, но она ожидаемо не сработала.
А дальше на графике можно увидеть, что к осени 25 года рынок отказался от эмоций и принял суровую реальность.
🧮 Сколько бы вы заработали, если купили бы данную бумагу ровно год назад? +6,3% по телу +7,1% купон. Не густо.
👍 Ну, а если бы вы поддались эйфории и купили ОФЗ 26238, когда "покупали все" (летом 2025 года), то ваш результат сегодня был бы +4-5% годовых, то есть даже ниже официальной инфляции.