РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи вырос на 1,2% до 2694 пунктов.

Юань вырос на 0,2% до 10,85.

Нефть выросла на 3,4% до $107,3.

Трамп заявил, что СВО скоро закончится и допустил возможность визита в Россию до конца года.

При этом нет взаимопонимания с Путиным, что Россия должна получить Донбасс.

Прогноз Минэка

Министерство экономического развития значительно пересмотрело прогнозы по экономике вниз на ближайшие три года - ВВП вырастет на 3% меньше чем в прошлом прогнозе.

Наконец-то исходят из консервативных предпосылок, что в текущих реалиях разумно. Минфин при прогнозе бюджета опирается на прогнозы минэка.

Прогноз сильно более пессимистичнее прогноза ЦБ.

1)Доллар в 2026 будет стоить по их прогнозам 81,5 рубль vs 92,2 в старом прогнозе, а в 2027 будет стоить 87,4 vs 95,8 рублей.

2)В 2026 ждут сохранения цен на нефть Ural на уровне $59. В 2027-2028 снизили прогноз с $61-65 до $50.

3)ВВП вырастет хуже ожиданий из-за более консервативных предпосылок по нефти и жесткого ЦБ, что в моменте бьет по экономическому росту.

Что же это означает?

1)Рубль будет более крепким. Минэк ждет доллар 81,5 при нефти в $59. Но из-за ближневосточного кризиса есть шансы увидеть urlas ближе к 70 в 2026 => и более крепкий рубль.

2)Прогнозы допускают переохлаждение экономики - уменьшат давление на спрос и позволят ЦБ проводить более мягкую ДКП и держать низкую ставку

3)Дефицит бюджета в 2026-2027 из-за более крепкого ЦБ и меньшего роста экономики будет больше ожиданий - повод для ЦБ быть более жестким и держать высокую ставку.

Да, в 2026 у бюджета скорее не будет проблем из-за благоприятной внешней конъюнктуры, а вот в 2027 уже могут появиться вопросики - дефицит будет сильно больше из-за более крепкого рубля и дешевой нефти.

Если подвести итог, все зависит от бюджета, от этого будет определяться ДКП и налоговые инициативы минфина в 2026-2027. В моменте непонятно что перевесит, отклонение по росту ВВП вниз или больший бюджетный импульс.

Компании:

1)Ленэнерго: что по дивидендам

Заплатят 36,72 рублей дивиденда (9,8% ДД) за 2026 год на преф.

В бизнес плане пересмотрели прогноз по дивидендам на 2026 вниз до 42,88 (11,5% ДД) и до 66 рублей в 2027 (17,5% ДД).

При этом за первый квартал уже заработали 16 рублей дивиденда на преф.

Одна из самых стабильных сетей с самой высокой маржинальностью.

Да, если заплатят по итогам 2027 66 рублей дивиденда бумага может удвоиться за 2 года, но это такая, не самая понятная история, а ИПР в 2027 могут пересмотреть, какое-нибудь министерство может ввести очередную реформу, например, как-то ограничив выплаты дивидендов.

Это рискованная идея, тут нужно будет 2 года сидеть с низким дивидендом, чтобы увидеть высокий дивиденд, не очень люблю такой риск-профиль, но бумага вчера на бизнес плане сделала +5%.

3)Газпром: будут ли дивиденды?

18 мая компания проведет совет директоров, где обсудит дивиденды.

Формально, по дивполитике, должны платить половину скорректированной прибыли за 2025, а это 15% ДД.

Фактически, рынок не ждет выплаты, в 2024 в похожих условиях тоже не стали платить.

У компании отрицательный свободный денежный поток, высокий долг, амбициозные проекты по CAPEX (Лахта-2 и объекты в Китае).

Во второй половине мая Путин поедет в Китай и будет активно обсуждать большие энергопроекты с Китаем.

Китай может перестать упрямиться по северному потоку 2 после приколов Трампа на рынке энергоносителей. Ну и 80% импорта Китайской нефти можно контролировать перекрыв Малаккский пролив.

А для компании это отдача потом, а инвестиции сегодня.

Газпром остается такой замухрышкой, вроде дешево, но есть нюансы. Как смогут платить дивиденды - превратиться в прекрасную принцессу с самой высокой дивидендной доходностью среди голубых фишек.

Резюме:

Индекс бодро отскочил вчера, прошли 100 пунктов всего за несколько дней. Дешевизна рынка служит попутным ветром. Ждем сегодня отчета Базиса за 1кв, Сбера и Аэрофлота за апрель 2026.