Среди ключевых вызовов, с которыми может столкнуться российская экономика в 2026 году — неконтролируемое замедление экономической активности, более высокая инфляция и, соответственно, ставка, а также более масштабный дефицит бюджета
Если в предыдущие два года российскую экономику можно было сравнить с человеком, страдающим высокой температурой, то в 2025-м она начала демонстрировать признаки выздоровления. Инфляция по итогам года может оказаться заметно меньше нижней границы прогнозов ЦБ. Дефицит на рынке труда уже не выглядит таким острым. Пик перегрева экономики, когда возможности расширения предложения не успевают за ростом спроса, пройден.
Впрочем, выход из состояния перегрева может быть чреват своими проблемами — болезненным замедлением экономики, проблемами ряда отраслей, если инфляция, и, соответственно, ставка, будут выше прогнозов в следующем году, а также возможным расширением бюджетного дефицита. Не исчезли и уже ставшие традиционными для российской экономики риски, связанные с геополитикой и санкциями.
Forbes спросил у макроэкономистов, с какими главными вызовами в 2026 году столкнется российская экономика.
Замедление экономики
Большинство опрошенных макроэкономистов видят основные риски для российской экономики в 2026 году в ее чрезмерном замедлении. Согласно сентябрьскому прогнозу Минэкономразвития, в 2025 году ВВП России вырастет на 1%, в 2026-м — на 1,3%. По сравнению с тем, что прогнозировалось еще весной (2,5% и 2,4% соответственно) это значимое снижение. Замедление темпов роста ВВП России — один из ключевых вызовов на будущий год, констатирует старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС Владимир Еремкин.
Причем трудности, по его словам, могут возникнуть сразу в нескольких направлениях. Во-первых, ожидается заметное охлаждение инвестиционной активности вследствие дефицита собственных и заемных ресурсов и неясных перспектив для проектов в некоторых отраслях. Налоговое бремя для компаний вырастет, рыночные прибыли на фоне замедления совокупного спроса снизятся, а заемные средства могут быть по-прежнему труднодоступными из-за высоких ставок, перечисляет он. По прогнозу Минэкономразвития, инвестиции в основной капитал в следующем году сократятся на 0,5% в базовом сценарии и на 1,3% — в консервативном.