🍏Лента vs. 🍏ИКС 5. Что да как?
Сравним лучших. Магнита тут нет, очевидно. А больше и сравнивать не с кем..
Лента. Отчет за 3 кв. и 9 мес. - здесь (Сохраняют целевую рентабельность в условиях тяжелой ситуации на рынке труда.
Из минусов стоит отметить отрицательный FCF в 3 кв. и снижение кэша на балансе). Технично ходит, отмечал здесь. Обещали представить обновленную стратегию во 2 полугодии, информации пока нет, желательно такое событие не переносить, 2 половина ноября - самое время).
Очень круто прокачали ассортимент и особенно цены, в магазинах порой 2007 прям. Сильно выгоднее х5, в личных целях.
ИКС 5. Отчет за 3 кв. - здесь (СД ИКС-5 рекомендовал дивиденды в размере 368 руб/акц за 9 мес. 2025 г. (ДД - 13,4%. На данном этапе - это позитив, но выплата будет в долг - денежный поток под давлением).
Операционные результаты за 3 кв. - здесь (все стабильно: динамика трафика и продажи)
Про снижение прогноза - здесь
Чижик и монетка продолжают показывать внушительные темпы роста. При это количество магазинов Монетка растет кратно (что влияет на рентабельность, есть ощущения что нужно сфокусировать не просто на расширении).
Также интересно, что динамика выручки и трафика в гипермаркетах выше (+12.8%), чем Пятерочке (+9.5%), но ИКС 5 про стабильность (они укрепляют позиции текущих магазинов и улучшают их, Лента хочет всех купить. Рост Чижика также давит на рентабельность, есть надежды на рост маржи Чижика с 4 кв.)
Лента растет быстрее за счет M&A (Улыбка радуги, Молния (сеть из Челябинска), Монетка).
Но и замедление продовольственного рынка тоже видно, причины отмечал выше - снижается рентабельность.
Лента на дивидендах не фокусируется, - компания роста (нужны новые сделки -> будущий потенциал, но в моменте это про рост кап.затрат). Про ОКЕЙ писал , по слухам говорят, что Земун принадлежит какому-то поставщику Ленты
Делаем вывод, что ИКС 5 больше про стабильность, выплачивает дивиденды и растет, Лента про рост(сделки, сделки, ждем ОБИ), по крайней мере на данном этапе (надо будет смотреть стратегию, планы по прошлой стратегии выполнены), тут без дивидендов. Рентабельность снижается в обоих компаниях из-за роста числа магазинов. По ИКС 5 жду эффект Чижика и финальные дивы, которые нас ждут летом 2026 г.