Разобрали сделку Транснефти с Газпромбанком - ту самую, что всплыла в полугодовой отчетности без названия актива. Все не так страшно, как выглядело поначалу, но и хорошего мы тут не видим.
Деньги ушли не продавцу, а в капитал банка. Транснефть выкупила весь дополнительный выпуск целиком, 50.65 млн акций по 790 руб при номинале 450. По цене к капиталу получилось 0.48, вроде бы приличный дисконт.
Но 7.52% голосов дают только 3.65% уставного капитала, больше половины там занимают префы ФНБ и АСВ. И государство свои деньги вкладывало в привилегированные акции, а Транснефть получила обыкновенные, в очереди за прибылью банка она последняя.
Для держателя TRNFP прямой эффект небольшой, около 1% дивиденда. Интереснее, будет ли второй транш - базового капитала банку не хватает хронически.