​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Эта неделя будет насыщенной, ведь нас ждёт опорное заседание ЦБ включающее среднесрочный прогноз по ставке, а также объявление даты следующих переговоров в ОАЭ, которые анонсированы Зеленским.

Юань вырос на 0,6%, доллар на 1%.

RUSFAR на Юань продолжает держаться около 10%:

(это рыночная ставка отражающая стоимость денег) - на валюту появился спрос и он держится несколько дней. Как правило, если он продолжится, это один из самых мощных маркеров для ослабления рубля. Важным сопротивлением у юаня остается 11,4 (при пробое можем полететь сильно выше).

Акции:

1)Русагро: мясо жарится на масле.

Компания отчиталась за 2025г:

-Выручка 424 млрд (+16% г/г)

Основной драйвер роста - мясо! От него выручка выросла до 94 млрд (+71% г/г), масло +7% г/г, сахар стагнирует.

Рост обусловлен консолидацией Агро-Белогорья + увеличением мощности. Если в прошлом году казалось, что только масло вывозит, мясо теперь топ-2 направление бизнеса.

Также неплохо вырос сельскохоз. сектор:

-Выручка 55 млрд руб. (+8%)

Продажи:

-пшеница +44%

-кукуруза +60%

Отчет крут, компания дешевая при таком росте, НО - риски. Мошковичу (который всю эту машину и запустил) ужесточили обвинения и неопределенность разделения бизнеса витает в воздухе. При таких рисках, я придерживаюсь покупать акции ниже 110-115. Но отчет супер!

2)Мать и дитя: рожают все!

Компания круто отчиталась операционно за 4кв 2025г:

-Амбулаторные посещения 1,3 млн (+112% г/г)

-Койко-дни 37,6 тыс -2,8% (г/г)

- Роды 3,1 тыс (+8,5% г/г)

- ЭКО +6,6%

-Средний чек +15% (быстрее инфляции в 2,5 раза)

Компания консолидирует ГК Эксперт и строит новые здания, также проводит M&A (и в отличии от ЮМГ - дешевле по мультам собственного бизнеса).

Компания стоит P/E 2026г = 8, это справедливо при текущем росте (дисконта нет, в отличие от большинства компаний рынка). Из рисков - только налог на прибыль в 5-10% (с учетом последних данных бюджета - он актуален).

Покупать интересно ближе к 1250р

3)Делимобиль: вызовов будет много

Компания отчиталась за 2025г:

-Выручка 30,8 млрд (+10% г/г)

-EBITDA 6,2 млрд (+7% г/г)

-Убыток 3,7 млрд.

Компания полностью растеряла маржинальность, но самое печальное - это чистый долг к EBITDA: 4,8X vs 2,2X в прошлом году.

При этом у компании на носу погашение аж на 10 млрд (1/3 выручки) в которые рынок несильно верит, доходности по бондам 35%+.

Чтобы спастись компания хочет сделать байбек облигаций (чтобы привлечь внимание на себя) + один из акционеров выделил 1,1 млрд руб кредита.

Вся выручка за счет снижения автопарка (-12%), потенциал из-за этого тает. Поэтому тут пока нет идей.

4)Самолет: ждем звонка

Компания получила ответ от государства о ее просьбе выделения 50 млрд руб: Госдума не готова это сделать (дефицит бюджета за 1 месяц года составил половину от заложенного) и лишь предложила реструктуризацию долгов через ценные бумаги и защиту покупателей, если компания обанкротиться.

Это испугало рынок и уже сегодня менеджмент проведет эфир с пояснениями по стратегии и новостей.

При этом другие застройщики наигранно высказались о том, что им помощь от государства не нужна (хотя страдания сектора распространяются на всех).

Мне спекулятивно интересны бонды самолета и акции на «половить» ближе к 800-820р.

Итоги:

Нас ждет увлекательная идея с отчетами, порцией геополитики, и главное, заседанием ЦБ. Отдельно мысли традиционно опишу, а пока - наблюдаем.

Также ждём подробностей переговоров Трампа с Россией по ДСРВ и его же с Ираном.

Пока особо ничего не делаю, индекс недалеко от поддержки в 2720, где интересно покупать сильные компании.

Отличного дня, друзья!