🇷🇺 Бюджетное правило ужесточат.
🤵♂️ Силуанов: Правительство России рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены. Такие решения, думаю, что мы рассмотрим и примем достаточно быстро
✍️ Что это значит?
Бюджетное правило — механизм фискальной политики России, ограничивающий рост расходов и зависимость от нефтегазовых доходов (НГД). Оно стабилизирует бюджет, накапливая сверхдоходы в ФНБ.
Пример: Минфин закладывает в бюджет цену на нефть $59 за баррель. Если продажи идут по 65$, то эти 6$ «сверху» идут в накопления в Фонд национального благосостояния (ФНБ) через покупку золота или валюты. И наоборот, если продажи идут по 50$ за баррель, то недостающие 9$ компенсируются из этого фонда ФНБ.
🗿 Эффект на валюту.
- Государство продаёт резервы из ФНБ ➡️ рубль укрепляется, "кубышка" тает.
- Государство накачивает ФНБ ➡️ рубль слабеет, резервы растут.
🤔 Что происходит сейчас и что будет?
▪️Сейчас цена нефти колеблется сильно ниже 59$ соответственно ФНБ осуществляет крупные продажи валюты из накоплений, чтобы компенсировать разницу, в том числе и поэтому рубль держится так крепко (в феврале продавали по 16,5 млрд рублей ежедневно). Но запасы не бесконечные, и чтобы замедлить их истощения и решили ужесточить это правило (снизить цену отсечения).
▪️Если цену отсечения снизят, то ФНБ будет продавать меньше валюты, соответственно давление на нее снизится, и рубль может ослабнуть. Но при этом есть и обратный эффект, недополученный доход, который компенсирует ФНБ нужно будет искать в другом месте, а это может повлечь новые заимствования или очередные повышения, что влечёт за собой рост инфляции.
😎 Основное, что тут можно отметить для облигаций, это вероятность роста валютных бондов, на фоне ослабления рубля.
Полезный пост?
👍 - Да
👎 - Нет
📞 Навигация по каналам